基于相关者利益均衡的企业财务管理目标(2)
2017-09-10 06:39
导读：5、与社会财富最大化存在一定矛盾 股东财富最大化是在契约参与的其他各方收益固定的前提下，实现了“股东财富最大化”就实现了“社会财富的最大化
5、与社会财富最大化存在一定矛盾
股东财富最大化是在契约参与的其他各方收益固定的前提下，实现了“股东财富最大化”就实现了“社会财富的最大化”。即Y＝a＋X，a为常量，当X最大时，Y也最大。但是近来越来越多的研究表明，以“股东财富最大化”为财务目标并不一定能够实现“社会财富的最大化”。比如美国学者萨克斯在一篇著作中写到“像清洁的大气和水这样的共有财产资源已经成为企业的垃圾场，因为他们不考虑这些毫无利润的人们普遍的消费愿望，更谈不上对市民全体利益的考虑了。”这种只考虑企业局部利益，而不顾全社会利益的行为也许是符合股东财富最大化目标的，但绝对无法实现社会财富最大化。
二、相关者利益最大化无法满足企业的实际需求
公司是一个多元利益的共同体，是股东、债权人、经营者、职工、供应商、客户、政府之间产生联系的桥梁和中介。由于企业财务活动的复杂性和财务主体的多元性，产生了企业的利益相关者。相关者利益最大化是指企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益，使所有利益相关者的利益尽可能最大化。
支持这一观点的学者认为，相关者利益最大化能实现社会财富的最大化，因为只有当参与企业的各方的利益都实现最大化时，资源的配置才达到了帕累托有效率，当每个企业的资源配置都实现了帕累托有效率，也就达到社会财富最大化的状态了。而且既然相关者利益最大化了，也就避免了只强调股东利益的弊端，有利于协调股东与经营者之间的利益分歧、协调股东与职工之间的关系、协调股东与债权人之间的矛盾，最终实现“多赢”。
笔者认为，虽然相关者利益最大化目标存在着一定的借鉴价值，但仍然无法满足企业的实际需求。
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网） 1、不可能实现所有相关者利益最大化
在企业的利益相关者中，股东要求投入资本的保值与增值，经营者要求更多地享有成本，员工要求提高工资和福利，债权人要求保障其本金的安全和利息的按时获取，供应商要求及时支付货款、建立稳定的销售关系以降低风险，客户要求企业提供价格低廉的商品或劳务、延迟支付货款，政府希望企业能在增加国家税收的同时解决社会的
就业，社会要求企业维护生态环境等等。然而，这些利益存在着相互竞争的关系，是无法兼得的，往往是实现某一方的利益最大就必然会损害另一方的利益。比如对股东来说，经营者所得工资、奖励等，正是其所放弃的利益；要实现经营者享有成本的最大，必然会导致股东利益的降低。由于在一定时期，企业能创造的经营成果是一定的，因此，各利益相关者的利益最大化只是一个不可能实现的美好愿景而已。
2、相关者利益中股东利益仍应占主导地位
企业在经营过程中应该考虑相关者的利益，但如果过度强化企业的社会责任，完全否认企业是以盈利为目的的经济组织，让企业来办社会，把过多的社会职能交由企业来完成，也是片面的。
从本质上来说，企业是一个追求利润的经济主体，它首先是因为股东的投资而存在，实现股东投入资本的保值与增值是企业生存与发展的原动力。如果将股东的利益与其他利益相关者的利益相提并论，就会将保持社会经济稳定、增加就业率、保护环境等社会责任与股东利益放在同等重要的地位了。这样企业就失去了生存的根基，企业的经营管理也会迷失方向。
股东对企业承担的风险与企业其他利益主体所承担的是不相等的。股东将资金投入企业后，如果企业经营不善将得不到预期的收益，而且还时刻面临着企业破产、血本无归的威胁；而债权人的资金投入，会定期收到利息和到期收回本金，当企业破产时一般也能从企业的剩余财产中优先获得部分甚至是全部本息的补偿，因此债权人的风险小于股东。企业的经营者和员工都只是接受雇佣的劳动力，接受的是一份事先设定的合同收入，企业破产时也具有优先受偿权，所以其风险更小。至于其他的利益相关者，如供应商、客户等的风险与股东也是无可比拟的。
