重复历史还是创造历史？毕业论文(2)
2015-03-10 01:44
导读：第四，上市公司年报业绩有改良预期。上市公司质量是投资者信心的源泉。随着上市公司监管的逐渐加强和退出机制的建立，我国上市公司质量正在不断提
第四，上市公司年报业绩有改良预期。上市公司质量是投资者信心的源泉。随着上市公司监管的逐渐加强和退出机制的建立，我国上市公司质量正在不断提高。2002年年报上市公司加权平均每股收益同比上涨4.3%；2003年一季度上市公司加权平均每股收益同比上年一季度上涨80.48%。我国上市公司的盈利能力呈现不断上升的趋势。虽然“非典”可能打击2003年部分行业上市公司的申报业绩，但“非典”属于异常事件，而且并没有改变我国的经济运行的景气周期，因此扣除“非典”因素，全年上市公司业绩同比将继续提高，这将极大鼓舞市场的投资信心。
从这些方面来看，下半年投资者信心将进一步提升，在资金的推动下形成局部行情。必须指出的是，由于政策调整和市场结构矛盾的存在，出现整体行情的条件仍然不满足。
郑伟刚：对这个问题我有另外的看法，我认为下半年可能不会有行情。主要基于以下几个方面考虑：
1、从市场周期看，市场仍未走出调整。自1996年起股市走了一波牛市，其经济背景主要是产业结构调整和消费需求升级，而市场集中表现为绩优股上升幅度较大，龙头股深发展、四川长虹升幅十几倍。成交量、上市公司数量、投资者数量显著增加。经过5年的牛市，至2001年下半年，股市开始进入调整期，股权结构问题、公司治理问题、市场投机行为严重问题开始逐渐显现，管理层把这个阶段定义为新兴加转轨期，为了适当缓解上述问题对市场形成的冲击，在规范的前提下稳步发展、在发展中解决历史遗留问题成为监管部门的主要指导思想，通过搁置非流通股流通问题，加强对上市公司行为的监管和指导，规范股票二级市场投资行为，超常规培育机构投资者等手段，来逐步改善投资环境，而在二级市场上主要表现为股指的震荡回落和股价结构的调整，整个市场依然运行在调整周期内。这是从一个比较大的周期来看待我国当前的股市。从小周期看，2003年总体上还是一个震荡平衡市，沪市今年从1311点走到1649点，已经走完了全年的波幅，下半年可能会在这个区间内继续震荡。当前由于年线和本轮行情的成本线66日均线都已经有效跌穿，并对股指形成明显的反压，大盘短期出现的技术反效配合，使得本次的反弹力度会相当有限。因此，大盘在短期温和反弹到1530点至1540点回补上方的跳空缺口以后，继续下探至中期底部1400点附近在所难免。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布） 2、从宏观面看，对行情的负面影响不能不引起重视。其一，货币政策出现收紧信号。6月份中央银行发布最新金融统计报告，广义货币M2余额为19.95万亿元，同比增长20.2%，是1997年8月份以来的最高值。狭义货币M1余额为7.28万亿元，同比增长18.8%。针对当前货币供应量增长偏快，信贷增加较多的实际情况，央行将进一步创造条件加大公开市场操作力度，调控货币供应量，选择适当时机调整存款准备金率，积极引导贷款投向，促进经济结构调整，防范出现新的信贷风险，以保持金融稳定，这对沪深市场下半年走势将形成抑制作用。其二，下半年宏观经济政策开始逐步调控房地产、汽车和钢材行业，对房地产、汽车、钢材等领域的投资进行结构性调整，严控高档住宅楼、写字楼的投资，严控汽车领域新上项目，避免重复建设，严控新设低水平的小钢厂，造成国家水、电、运输等资源紧张。作为国民经济的三大支柱产业，其受到调控，以及上下游产业受到影响带来的
