贷款高估、资本外流和银行危机(2)
2016-03-16 01:03
导读：SN = dD-(1-x) sA-fD 每年补贴的折现值可以被描述为政府给予银行的净值（N/G）。如果每年的补贴持续Ｔ年，它的折现值可被计算为持续补贴的折现值减去在Ｔ
SN = dD-(1-x) sA-fD
每年补贴的折现值可以被描述为政府给予银行的净值（N/G）。如果每年的补贴持续Ｔ年，它的折现值可被计算为持续补贴的折现值减去在Ｔ年的清偿价值的折现值。假定银行资产的市场收益率为ｒｂ，这样ＮＧ就可表示为
NG =SN {1/ rb -1/(1 rb) T [1/rb]} =(SN /rb)[1-(1 rb) -T ]
明显的，当T变得越来越大时，NG越来越接近SN /rb。
作为一种无形资产，NG是每一个参与银行市场资本化（MC）的一部分：
MC=MVE NG
只要允许银行以负的MVE经营，NG一定要比MVE大。当银行资产中企业所占部分为负时，银行就丧失了应有的偿付能力。银行偿付能力问题越严重，其所有者对未来利润的要求越难于实现。银行要想恢复偿付能力就必须获得足够大的收益以弥补资本的不足，使政府补贴负责的那部分资产净值小于MC。
政府每年支付的总补贴等于（d-f）D，政府支持补贴的能力依靠纳税人对政府允诺的信心。为了不让纳税人意识到补贴系统带来的成本实际上对社会其他成员是隐含的税收负担，政府官员典型的行为是低估银行损失和损失暴露的总规模,并夸大政府存款保险储备的力量。在危机前损失孕育的最后阶段，政府也习惯于低估外汇储备下降的规模和资本外逃的规模。
当然，当损失越来越多，经济恶化的信号越来越明显，政府和银行更加难于掩饰信息，这会导致SN或NG的价值下降。NG下降的信号包括：银行必须在利率的基础上支付给外国借款人一个附加费；银行信贷利率和公司利润不断下降；汇率和国内资产价格下降的巨大压力。当官方不再提供相应的担保，客户对银行资产价值的反应导致存款大量流失，进而爆发危机。 三、资本外流和银行风险
（转载自科教范文网http://fw.nseac.com） 一个银行的净值代表了所有者拥有的价值。如果政府储蓄担保不存在，当一个银行的净值下降到零甚至为负时，它只有依靠政府明确或隐含的担保才能生存，只要政府担保还保持可信，债权人就不会将银行逼入绝境。但是当这样的银行数量不断地增加，而其资不抵债的情形不断地积累，银行体系也就变得越来越脆弱。
同时，此类银行越多，他们就越倾向于联合起来，四处游说，努力使问题银行不被破产清算。政府对银行补贴贷款的担保可以看做是政府对纳税人的债务，当银行机会成本损失积累的越多，政府需要处理的非账面的政府债务就越大。当这种隐含的债务规模开始使储户感到担心时，储户就会将存款存入它认为健康的银行，比如国外银行。首先采取行动的是能够掌握大量信息的大额存款者。当越来越多的储户和投资者开始怀疑政府能否继续维持补贴和担保政策时，这种资本外流也就更加普遍。
因为精明的大额存款者的行为不会引人注目，但当大额存款者不断将资金转移到国外时就会使国内银行的融资成本不断增加。在发展中国家，银行对付它的典型方式是向外国银行市场借款或者售卖一些资产。而这时外国银行要求更高的利率和附加的担保，这样国内银行通过有选择的资产售卖和高成本的新债务来弥补储蓄的净流出。如果政府不采取步骤增加其担保系统的信用（例如与IMF建立坚固的信用防线），银行系统的资本外流还会逐步升级。因为银行资产售卖和融资成本增加引起收益和净值的账面值的恶化，使银行的脆弱性越来越明显，并为更多的人所觉察。银行以市场价值售卖资产时，补贴贷款形成的损失就由潜在的损失变成了现实的损失。当资本外流普遍时，不断减少的利润将偿付能力的危机传播到先前健康的银行。而政府延缓无效率和无偿付能力的银行退出市场的努力降低了健康银行能从贷款中获得的利润。当整个社会和外国银行对政府担保丧失信心时，银行危机就爆发了。
（转载自中国科教评价网www.nseac.com ）
特别是，在开放经济的条件下，金融自由化的政策会以三种方式缩短危机的孕育期。第一，外来银行的进入降低了储蓄者参与资本外流的成本，限制了国内本地居民先前持有的本国银行的存款规模，扩大了持有国外资产的规模。第二，外国银行提供的更大的安全性，这部分的来源于其母国提供的担保。国际资本流动自由化和金融市场全球化使东道国不得不与主要的金融中心竞争，这不可避免地使东道国保护当地银行的成本和收益面临更严峻的形势。外国银行替代存款的安全性越大，外国银行的母国提供担保的经济效率越高，将存款转移到外国银行的倾向就越明显。第三，随着信息的披露，国内问题银行的融资来源逐渐依赖来自外部市场的融资，当外国银行对东道国政府支持问题银行的信心动摇时外国融资也会终止，这加速了国内银行的危机提前到来。
