美国信用卡利率定价的发展研究及其启示
2017-08-12 04:34
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美国信用卡行业经过半个多世纪的发展，信用卡的贷款余额从1968年的20亿美元增加到2000年的6260亿美元。然而信用卡定价却出现了两个不同的发展阶段。20世纪80年代，虽然市场利率不断下降，但信用卡利率始终维持在18%～23%的水平；20世纪90年代以后，信用卡利率出现固定利率与浮动利率共存且逐年下降的趋势，2003年5月曾低至12.12%。目前，我国的信用卡日贷款利率为万分之五，名义APR高达18.25%，与美国20世纪80年代的情形相似，不同之处在于我国的利率因管制而形成。那么美国20世纪80年代粘性利率的定价机制能否解释我国现行信用卡利率成因、20世纪90年代逐年下降的灵活利率定价对我国又有哪些启示呢？
一、20世纪年80代信用卡粘性利率的形成机制
20世纪80年代美国信用卡市场上有4000多家发卡公司，1987年信用卡收入达到375亿美元，是银行一般业务收入的3倍～5倍。从经济学角度分析，信用卡利率决定于边际筹资成本和信用风险，同时受到消费者对其需求的影响。但是20世纪80年代尽管筹资成本在6%～15%之间不断变化，却未对信用卡利率有明显作用，消费者需求对其也不具有完全弹性。结合国外学者的研究，消费者的搜寻成本和转换成本及其影响下的发卡商逆向选择，导致信用卡市场的不完全竞争是形成粘性利率的主要原因。
1.搜寻成本引致发卡商逆向选择。不同类型的消费者其搜寻成本不同，对发卡商的影响也有所不同。低风险的消费者认为自己的负债很快能够付清，所以对利率的高低并不敏感，很少产生搜寻行为；而拥有高贷款余额的持卡人对利率敏感却有着较高风险，搜寻成本比较高。发卡商如果单独降低利率，吸引到的是那些高风险低收益的客户，此时发卡商的逆向选择是，放弃以降低利率作为竞争的手段，宁愿维持较高的粘性利率。
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2.转换成本引致发卡商逆向选择。一方面那些信用等级较高、风险较低的借款人在与这家银行的接触中积累了良好的信用记录而可以获得更高的信用额度，这时如果转换新发卡商，虽然可以获得更为优惠的利率，但信用额度也往往较低，因此这类持卡人转换成本很高、对利率不敏感。另一方面，拥有较高未偿余额的客户申请新卡受到拒绝的可能性比较高，他们面临着较高的转换成本。这样发卡商降低利率吸引到的是低信用等级、贷款余额较少的客户，导致了逆向选择的发生。
二、20世纪90年代信用卡灵活利率的定价模式
由于竞争的不断加剧，1993年花旗银行率先宣布对信用卡的新申请者和现有客户提供15.4%的利率，随后其他发卡机构如大通、AT
