逆向发展的欧元及对我国的金融风险(3)
2017-08-19 06:43
导读：欧盟是我国第四大出口市场，也是中国进口商品的第二大供应商。1997年欧元区11国与我国的贸易额是343.5亿美元，1998年我国与欧盟贸易额比上年增长18.5％
欧盟是我国第四大出口市场，也是中国进口商品的第二大供应商。1997年欧元区11国与我国的贸易额是343.5亿美元，1998年我国与欧盟贸易额比上年增长18.5％。此外，1981—1996年，我国从欧盟国家引进的先进技术、设备占我国技术引进总额的48.8％。1997年中国从欧盟引进技术共计1963项，合同金额46.2亿美元,占29％，成为最大供应者。欧元有有利于我国外贸的一面，欧元消除了欧元区内汇率的不确定性，大大降低跨国贸易的交易成本，同时欧盟承诺会保持其对外开放政策；因此对于包括中国在内的第三国公司进入欧盟市场，不是面对15个市场，会容易得多，也便宜得多。在欧元促进欧洲经济繁荣的带动下，简化贸易手续，方便贸易结算，汇率风险集中，财务管理得到简化。中国对欧出口量可望增加。但是欧元也有不利于我国外贸的一面，包括欧洲内部贸易加强所引发的竞争；欧盟新贸易保护主义的威胁；欧盟在对我国的反倾销案件中不仅指向鞋类、箱包、棉坯布等大宗商品，而且也对某些
水产品、禽肉产品采取限制性措施，各种卫生质量标准、环境保护条款等“技术贸易壁垒”和“绿色贸易壁垒”也已成为贸易保护主义的武器。欧委会新的年度报告指出，中国仍为欧盟反倾销的首要对象。欧元启用之后，企业定价的透明度大大提高，取而代之的是价格趋同的趋势，这样中国企业便无法实施差别价格销售战略。欧元出台将对美元霸主地位构成挑战，美国今后再想用增加美元负债（发行美元）来抵补其贸易逆差恐怕就没有过去那样容易，美国因此就可能寻求改变自己的全球最大贸易逆差国的地位，其途径之一就是贸易保护主义，这对我国出口也是极为不利的。
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2．欧元与我国引资
截止1997年底，欧盟在华直接投资项目累计达8358个，协议金额315.4亿美元，实际投入131.1亿美元，呈现出以大型跨国公司投资为主、项目平均资金投入较大、技术含量较高的优点。但目前欧盟国家对华直接投资仍然仅占外商直接投资的9％，并且资金平均到位率不高，仅为32.7％，低于美国和日本的40.6％和53.7％。欧元会促进欧洲内部直接投资，并在短期内减少对外投资，但欧元有助于改善外商在华投资结构。同时欧元使十多个欧洲发达国家的金融市场真正融为一体，为我国企业、金融机构筹募资金提供了更加广阔的场所。由于欧洲中央银行执行低利率政策，发债成本也有降低的可能。欧盟是向中国提供优惠贷款最多的地区，已对我国提供政府贷款约120亿美元，约占外国政府对华贷款的44％，欧盟对华政府贷款在欧元面世之后可能会有所增加。欧洲资本市场的总价值已达27万亿美元，超过美国的23万亿美元。由于汇兑风险的消失，原来分割的欧洲各国资本市场可以整合为一个统一的、在规模上可与美国相当的资本市场，将吸引各国政府和私人投资者持有以欧元计价的多样化的金融资产。欧元债券市场可望超过美国。在国际债券中，以国别划分西欧近18000亿美元，美国仅近6000亿美元，而以美元计价的达16500亿美元。公司债券市场，1998年6月美国公司债市值占GDP的比重为42.5％，欧洲平均仅4.5％，有很大的发展空间。长期看，欧元资本市场将对我国吸引外资产生深远的影响。
但是，欧盟采取了一系列有利于区域内投资行为的政策，比如对投资于欧盟内部不发达地区的企业提供补贴等。这一政策因素的影响在欧元出台之后会相应扩大，从而不利于中国吸收欧盟直接投资。同时欧盟“东扩”战略也将使中东欧国家成为中国吸引欧盟直接投资的主要竞争对手。由于汇率风险消失，欧元区商业银行将更乐于在欧元区内贷款，从而减少对外贷款。在政府贷款方面，由于欧洲货币联盟内必须遵守严格的财政标准，一些欧元区国家的财政资金将转向短缺，援外贷款数额自然受到影响。
（转载自科教范文网http://fw.nseac.com） 3．欧元与我国外债及外汇储备
欧元将成为重要的国际货币，将消弱美元的地位，可使国际外汇储备货币多样化，是国际金体系实现更大稳定性的良机。但这是一个长期过程，欧元区自身尚存的一些问题影响了欧元短期对美元的挑战。欧元在国际债券、股票市场和外汇储备中的份额会上升，但短期内官方储备也不会很快从美元转为欧元；因为欧元区国家为了稳定欧元，不会立即抛出美元，亚洲等国也没有把美元储备换为欧元的迫切愿望。欧元区的低利率和较高的股价也会阻碍私人持有欧元资产的愿望。因此，欧元对全球金融的影响是渐进的和长期的。欧元首先是作为国际结算地位的提高，由此而来对欧元外汇交易需求的增加，然后是欧元债券市场的发展，最后才有外汇储备的置换。欧币在我国外债余额占有约6％的比重，其中不少债务将跨越欧元的过渡期，从而须转换成欧元，汇率、利率的确定也要到即将进入过渡期才确定。因此, 未来欧元的软硬程度及变动轨迹必将对我国外债存量产生一定的影响。欧元金融市场的统一为欧元资产提供了很好的流动性，因此，欧元发行将使我国外汇储备资产多了一个选择机会，便于外汇储备的管理。在我国外汇储备构成中，美元占60％、欧币所占比重为19％。仅从支付的角度看, 欧洲贸易占中国对外贸易的13％, 外资流入的9％, 现有的欧洲货币在我国储备中的比重已可以满足支付需求。但是从储备资产的保值、增值角度看,欧元作为储备货币具有一定吸引力。因此, 欧元推出后, 我国的外汇储备结构在中长期内需要做出一定的调整。但欧元利率和汇率的波动也对我们外汇储备和外债管理提出更高要求。
