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美国金融危机的货币根源(2)

2014-09-03 01:54 　　二、危机的货币根源
　　
　　美元的国际地位是由其强大的经济实力决定的，主要体现在以下几个方面：首先，国际贸易的结算主要是以美元作为支付手段进行的；其次，在汇率体制上，盯住美元的货币不在少数；再次，美元在外汇市场上的成交量也遥遥领先；最后，作为储备货币，美元被大部分的国家所持有，虽然比重有所下降，但是仍旧是最主要的储备货币。
　　在这样的国际货币体系本质下，美元具有主权货币和国际货币双重身份。美元的国际供给直接褥化解金融危机，实现经济稳定健康发展的理性选择。理论上讲，当一国货币成为全世界初级产品定价货币、贸易结算货币和储备货币后，该国对经济失衡的汇率调整往往会遇到复杂的问题，这将加大该国未来发生危机的风险，削弱其危机处理的能力。美元作为相对单一的主要国际储备货币，在铸币税和垄断收益的作用下，客观上促成了美国的过度消费、过度负债和货币泡沫，并使金融危机具有极强的传导性。
　　所以，国际货币体系改革的首要任务是约束美国货币政策及美元的超量发行，防止美国为刺激经济复苏再次运用大幅印钞和美元贬值的方法转嫁危机，为下一个经济泡沫的爆发埋下隐患。这需要主要国家之间达成共识并相互作出让步，美国应更多地从自身经济结构人手寻求经济复苏，其他国家特别是发展中国家也应逐步限制出口拉动型增长模式，逐渐改变全球经济失衡的现象。
　　其次面对全球性的改革国际货币体系的呼声，中国人民银行行长周小川著文，提出要创立“超越主权的国际货币”，得到了许多新兴经济体国家的广泛支持。
　　这是因为：第一，超主权货币可以根据全球流动性的需要来发行、监管和协调，使货币发行和流动性的实际需要之间更加匹配。而美元则不能，美国发行多少货币并不根据全球流动性需要而定，美国只管自己，经常出台以邻为壑的政策。第二，超主权货币的汇率相对稳定，因为它是根据全球流动性的数量进行调节，汇率可以控制得比较平稳。美元则不同，美国并不负有维护汇率稳定的责任。第三、超主权货币可以免受各国宏观经济政策的影响独立地运行，从而从根本上改变了美元充当双重货币身份的缺陷。
　　再次、国际货币体系改革要加强发展中国家在国际金融体系中的话语权。目前来看，在国际金融秩序改革领域，不同国家之间存在着巨大的分歧：美国意在保权，努力维护甚至是进一步巩固自己的霸权；欧洲旨在分权，希望更多地分享建立在国际经济秩序不平等条件下的特权；而新兴市场国家更重要的是维权，争取自己应有的、合理的权益。现有的国际经济秩序的一个重要缺陷是，发展中国家严重缺少话语权。发展中国家话语权的缺失使得现有的秩序建立在部分国家的利益立场之上，而不是基于全世界的利益基础。未来亟须改革的一个方面就是增强发展中国家的话语权，使国际经济金融秩序具有更广泛的利益代表性。包括使发展中国家实现从规则的接受者到参与规则的制定，从全球治理中的被管理者到参与管理者的角色转变。
　　最后国际货币体系的改革是一个庞大的课题，即要平衡各国的利益，还要考虑到货币体系的稳定性，同时还要加强国际货币基金组织和世界银行在维持国际金融市场稳定、促进经济发展方面的作用。要实现以上的目标，各国政府需要充分协调和让步，共同为建立一个稳定繁荣的国际货币和金融体系而努力。