黄金市场介绍及后市分析(3)

　　伯南克在出席波士顿“ 重温低通胀环境中的货币政策”会议时发表讲话称，经济增长比希望看到的更加疲弱，通胀水平过低而失业率过高，因此货币政策的目的是为经济提供持续复苏的环境并使通胀提升至希望看到的水平，进一步的量化宽松具有必要，但美联储需要考虑相关举措的潜在成本和风险，量化举措也将视未来的经济数据和经济形势而定。由于美联储依旧采取量化宽松货币政策支撑经济复苏，将导致全球流动性泛滥并面临高通胀的风险，大宗商品价格将持续攀升。因此，在美联储量化宽松货币政策结束之前，黄金将依旧维持牛市格局不变，决定黄金市场走向的最根本因素就是美联储政策的改变，它将引导全球金融市场的走向，后市应密切关注美国重要经济数据及政策的预期。

　　亚洲：支撑高位。

　　相比欧美国家经济复苏无力的状况下，亚洲经济复苏步伐更为稳健，一些新兴国家复苏明显加速，不得不为应对日益严峻的高物价引发的高通胀而缓慢加息。另外，高利率又将引发热钱大举涌进亚洲市场。中国人民币对美元汇率中间价大幅升值， 曾在2 0 1 0 年1 1 月1 2 日一度达到6.6239，再创2005年汇改以来的历史新高，自2010年6月19日重启汇改以来升值已达2.98%，并且后市仍有一定的升值空间。另外，在食品和居住类价格上涨的推动下中国10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0 . 8 个百分点， 创2 5 个月来新高。在此压力下，央行2010年10月20日在时隔34个月后首次加息上调存款基准利率0.25个百分点后，再次宣布自11月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来，第四次上调存款准备金率。此次上调后，一般金融机构的存款准备金率将达到17.5%，而此前被实施差别存款准备金率的6家银行则提高至18%。其中， 1 7 . 5 % 的存款准备金率与2008年6月的历史最高点持平，而大型银行18%的存款准备金率已经超过了历史最高点。由此引发中国进入加息周期，在半年内仍将会有两次加息。面临通货膨胀问题而加息的不仅仅是中国。

　　2010年11月2日，印度央行上调回购利率2 5 个基点至6 . 2 5 % ，这是印度今年以来第六次加息，印度政府此前公布的数据显示，印度为二十国集团中通货膨胀最为严重的国家， 其9 月份的整体通胀率为8 . 6 2 % ， 远高于印度央行设定的5%~6%的水平。印度央行此前的一份报告中指出，尽管今年以来多次上调基准利率，但通胀水平仍然高于可控状态；2010年11月2日，澳大利亚联邦储备银行上调基准利率25个基点至4.75%，在2009年10月至2010年5月期间，澳洲央行已累计加息1 5 0 个基点， 作为金融危机后G20集团中首个加息的国家，目前其加息的步伐亦已在发达国家中领先； 2 0 1 0 年1 1 月1 6 日， 韩国央行上调基准利率0.25个百分点至2.50%，为年内第二次加息，旨在抑制经济复苏以来不断积聚的通胀压力，韩国10月份消费者物价指数（CPI）升幅突破央行2%~4%的目标区间上限至4.1%。亚洲各国在通货膨胀的压力下，更加重视控制流动性泛滥和遏制通胀高企，而黄金在历史上具有避险和保值的特性，曾作为抵御通胀的工具，因此将引发黄金投资需求的增长，支撑黄金价格维持在高位，但并不能决定金价的后市走势。自从人类进入纸币经济时代开始，就绝少有东西可以永久地实现保值，黄金也是一样。

　　综上所述， 全球发达国家日本、英国和欧洲的宽松货币政策以及欧洲债务危机的不确定性给予金价上涨的预期；美国持续的量化宽松货币政策支撑黄金牛市，其政策变化将对黄金走势产生根本性的影响；亚洲国家的流动性泛滥和通胀高企激发黄金投资需求，会支撑金价维持高位，但并不能决定金价的后市走势，后市走势需密切关注美国重要经济数据和政策的预期。