基金热销背后的问题与思考(1)(2)
2015-05-12 01:12
导读：基金销售的火爆使基金投资者的队伍迅速壮大，2006年新增开户数达到778.6万户，与2005年229.4万户相比，增长了3倍多，并且2006年第四季度基金新开户数有史
基金销售的火爆使基金投资者的队伍迅速壮大，2006年新增开户数达到778.6万户，与2005年229.4万户相比，增长了3倍多，并且2006年第四季度基金新开户数有史以来首次超过股票新开户数。2007年一季度基金开户数又创新高，达374．42万户，接近2006年新增开户数的一半，许多股民竞相转为“基民”。曾经无人问津的基金一夜之间变得炙手可热。
二、基金销售中的非理性及其问题
在A股大幅上涨，基金投资回报丰厚的刺激下，投资者认购基金的热情高涨是合情合理的，但在这股热情的背后所表现出的问题却令人忧虑。
首先是持有人结构散户化。在基金发行日见频密，规模日益膨胀、基金投资者的队伍迅速扩大的同时，基金持有人结构也开始发生变化，散户成为基金尤其是开放式基金的绝对主力。来自天相数据显示，个人持有开放式基金所占比例达到74.21%，比上一年年底增加21.23%。汇丰晋信2016生命周期基金，2006年年底个人投资者所占比例达到93.43%。
持有人结构散户化并不是一个问题，问题是在散户化的过程中是表现出来的盲目性。这种盲目性表现在三个方面：一是对基金缺乏最基本的了解，只要有基金发行就排队抢购，排长队购买基金的现象屡见不鲜，有的投资者凌晨3时摸黑前往银行欲购买基金。很多投资者甚至购买之后还不知道基金为何物，当然更不知道基金的类型及投资风格了。二是投资者对基金带有不切实际的收益预期。2006年基金巨大的财富效应使许多投资者将基金当成了发财的工具，有的把毕生的储蓄取出来买基金，甚至有的贷款买基金。但历史业绩并不代表未来，2006年的业绩是不可复制的，投资者并没有意识到这一点。三是对风险缺乏足够的认识和思想准备。投资者在期待高收益的时候，并没有意识到其中的风险，有些投资者把基金等同于储蓄；很多投资者只看到了基金辉煌的现在，不知道基金惨淡经营的过去，对基金未来经营的不确定性没有充分的估计。在基金发行过程中所表现出来的投资者的盲目性和不成熟是基金业面临的最大的问题。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布） 投资者盲目抢购基金，其隐患是显而易见的，投资者盲目抢购基金导致基金发行规模迅速扩大，为股市提供了源源不断的资金，推动大盘不断上涨。由于投资者对基金带有不切实际的收益预期，并且对基金风险缺乏足够的认识，一旦市场有风吹草动，投资者会一窝蜂地赎回，为了满足投资者的赎回需求，基金必须抛售股票，在基金持股占流通市值30％的情况下，基金的抛售必然引起市场的大跌，市场的下跌又会引发投资者更大规模的赎回，形成恶性循环，造成市场剧烈波动。有时可能由于市场难以找到同等规模的交易对手，导致基金根本无法变现。
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外商对华直接投资撤退原因分析及对策研究
我国证券投资基金监管的博弈论分析
