股票与房地产价格波动影响银行系统稳定的传导(3)
2015-12-15 01:08
导读：而就房地产市场而言，那些房地产价格迅速上涨的国家（比如爱尔兰，荷兰），银行对这些部门贷款的增长速度也是最迅速的。比如在爱尔兰，抵押贷款份
而就房地产市场而言，那些房地产价格迅速上涨的国家（比如爱尔兰，荷兰），银行对这些部门贷款的增长速度也是最迅速的。比如在爱尔兰，抵押贷款份额的增长而在1997到1998年间翻了一番，增长率超过20%，这就产生了极大的风险。
2、客户的脆弱性
就贷款增加本身而言，如果并没有伴随有客户违约风险的上升的话，就不必过分担心。如果能及时获得有关银行客户脆弱性的信息对于准确了解银行面临的信贷风险是有非常大的帮助的。最有意义的指标是有关客户的负债能力以及杠杆比率。因为不同的客户有不同的风险，因此区分不同的客户是必要的。比如一般而言，居民家庭比公司客户的风险就要小一些；而高杠杆率的房地产开发商或房地产所有人的风险最大，他们也是导致银行在一次房地产价格泡沫中受到损失的最主要的来源③。
3、借款人的分布
单独评估平均的信贷质量是不够的，因为银行可能拥有对资产价格变动高度敏感的客户。这对于 "边际"借款人是一个尤其突出的问题。即使银行在平均上拥有足够的套补风险的能力，但最后一位进入股票和房地产市场的借款人却是特别脆弱的，因为他们是在价格接近顶峰的时候向银行贷款投入股票和房地产市场并预期价格还会继续上涨。这种客户将是可能遭受最大损失并是最可能出现违约风险的群体。一旦这些借款面临损失时，他们也就有可能冒更大的风险（这就是道德风险问题）。他们的冒险行为导致银行贷款的平均质量恶化，一旦贷款的平均质量恶化，而且如果劣质的项目被当成优质项目来融资时，银行由于信息不对称，不能够区分优质项目和劣质项目，为减少损失银行就会提高贷款门槛，这就可能导致一些好的项目得不到银行融资（这就产生了逆向选择问题）。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布） 4、抵押品(Collateral)的问题
抵押贷款构成担保贷款的主要类型。作为贷款抵押物的资产就扮演着担保品的角色。股票也可以作为向银行贷款的担保品，例如，当以向银行贷款融资的方式来投资股票市场或进行管理层收购时（MBO），所购股票就成为贷款的担保品。但银行通常认为股票作为担保品其价值波动性太大，所以不太愿意接受其作为担保品。
银行通常根据抵押品价值的一定比率（即贷款/价值比率，LTVs）来发放抵押贷款的，这一比率往往要小于1。因为当借款人违约时，银行不得不靠出售抵押品来弥补损失时，可能不能够按抵押品的实际价值来出售。根据过去危机的经历，这一比率在银行问题的形成过程中起了核心作用。如果这一比率相当低的话，客户违约之后银行在处理抵押品时受损失的可能性就小；如果这一比率很高，即使资产价格只是较小的下降也可能使银行遭受较大的损失。银行在客户违约时成本的大小等于贷款数量与抵押资产的价值的差。
对于LTVs的评估并不是直接的，它要考虑包括LTVs的大小和价值评估的程序。因为在这两个方面不同的国家可能会有不同的标准，所以LTVs是不能够在国与国之间直接进行比较的，除非它们之间的价值评估程序是一样的。
（二）市场风险渠道
银行越来越频繁的介入证券业务就因此越可能受股票价格巨大波动的直接影响（股票价格风险）。然而，这种影响的大小要根据证券交易的资本保证金率要求对市场风险的弥补程度而定。与抵押贷款/价值比率相比，为了弥补所有市场风险而设立的资本保证金要求比率要小得多。例如，在欧洲国家中，这一比例要求最低的国家是瑞典，只有1%。而最高的法国、英国也只有8%。因为资本保证金比率要求太低，虽然欧洲国家银行面临的总体市场风险并不大，但对于个别银行或非银行金融机构而言，仍然可能成为主要的风险来源。
（科教范文网 fw.nseac.com编辑发布） 另外，银行所面临的市场风险的大小还与银行在股票市场与债券市场投资的比例而不同。因为股票市场价格相比债券价格具有更大的波动性，所以股票市场投资占比例大的银行面临的市场风险肯定会大于债券市场投资占主导的银行。一般而言，银行主导型金融市场国家的银行在股票市场的直接投资要小于债券市场投资规模。例如，股票资产只占到德国银行全部证券投资的2%，在其它欧洲大陆国家中股票资产占总资产的比例也不超过5%。所以，在这些国家中，股票价格风险只占到所有市场风险的6%左右。而且因为债券的投资占主导，所以股票价格的下降可能对市场风险只有中性，有时甚至是正面的影响。比如股票价格的急剧下降可能导致银行在自己的资产组合中更多的持有国库券和其它类型的债券，从而使银行总体的市场风险下降。而在市场主导型金融市场国家中，银行在股票市场的投资比例要高于银行主导型国家。例如在英国，股票市场投资占到银行证券投资的13%。这样，银行在股票价格下跌中面临的市场风险就不容忽视了。
