金融稳定界说：定义、内涵及制度演进(1)(3)
2015-12-17 01:16
导读：3.金融稳定具有动态性。金融稳定是一个恒久动态、不断发展的概念，是以市场主体的预期为基础、依赖于多种要素共同作用的动态过程。金融稳定的标准
3.金融稳定具有动态性。金融稳定是一个恒久动态、不断发展的概念，是以市场主体的预期为基础、依赖于多种要素共同作用的动态过程。金融稳定的标准和内涵随着经济金融的发展而发生相应的改变，并非是一成不变而固化的金融运行状态。金融稳定并不追求金融机构“零倒闭”下的、静态的稳定，而是追求市场约束有力、优胜劣汰机制平稳运转下的动态的稳定。事实上，如果一家金融机构的倒闭是经济体系自身调节的结果，并未引发系统性的金融风险，也应视为属于稳定的范畴。
进一步地，金融稳定的制度架构是在社会主体动态的博弈均衡中不断向前发展的。在不同的具体条件下，针对不同的问题，需要不同的金融稳定制度安排以充分利用经济机会实现金融发展，这实质上体现着一种博弈均衡向另一种博弈均衡的变迁。健康的金融机构、稳定的金融市场、完善的监管框架和高效的支付清算体系的内部及其相互之间会进行策略、结构和机制等方面的调整及其互动博弈，形成一种调节和控制系统性金融风险的整体的流动性制度架构，以适应不断发展变化的经济金融形势。
4.金融稳定具有效益性。金融稳定不是静止的、欠缺福利改进的运行状态，而是增进效益下的稳定。一国金融体系的稳定，要着眼于促进金融风险在全社会范围内的合理配置、分摊和处置，实现储蓄向投资转化效率的提升，改进和完善资源的优化配置等。建立在风险有效分摊、效率不断提升、资源优化配置和抵御风险能力增强等基础上的金融稳定，有助于构建具有可持续性、较强竞争力和良好经济效益的金融体系。很难想象，长期积弱、效率低下的金融体系会带来一国持久的金融稳定。
进一步地，金融稳定内在的、深层次的效益性要求，需要我们从一种宏观整体的社会制度变迁的动态效率的视角来进行审视，既要通过保持一国金融体系的整体稳定，实现短期内经济增长的配置性效率提升，更要在经济金融体制的演化过程中形成促进经济金融长期稳定增长的
政治、经济和法律体制框架下的适应性效率的提升。
（科教范文网http://fw.NSEAC.com编辑发布） 5.金融稳定具有综合性。金融稳定作为特殊的“公共品”，是事关经济金融全局的一项
系统工程，涉及到经济性、社会性、法律性和政治性等因素，彼此交错纵横，需要从理念、制度、政策、机构和技术等不同层面，采取不同的政策措施及方式（包括货币政策和金融监管的手段等）作用或影响金融机构、金融市场和实体经济才能实现，从而在客观上要求对金融稳定施行的政策意图、政策措施和政策工具乃至制度变迁的背景兼具综合性的整体考量。如运用短期利率等有关货币政策工具来稳定金融体系，借助审慎监管等手段来保持金融体系的稳定，采取宏观审慎分析、保障支付清算体系运行、提供紧急流动性援助等较为独立的政策工具来维护金融稳定等。上述政策工具的实施,彼此之间有时会存在冲突，需要从整体上把握和协调好各种政策工具的实施力度、时机和节奏。
（三）金融稳定的政策内涵：科学与艺术的权衡？
1.金融稳定具有较低的可预见性，需要确立清晰的分析框架。政策制订者的最高目标就是要设置好机制和框架，防止金融问题演变成系统性问题或威胁到金融体系的稳定和实体经济，但同时还不能影响到经济持续增长的能力或发挥其他功能。[6]评估一国的金融稳定状况，不但要充分考虑金融体系的危机演变，分析其相应的冲击和传导机制，而且要前置性地对金融稳定的状况进行评价，分析引致金融危机的风险源和金融脆弱性的生成机理，并需将实施金融稳定政策工具的传导滞后效应纳入评估的范围。
从目前金融业的现状看，考虑到准确预测金融危机的发生十分不易，且金融危机爆发的原因各有差异，国际社会将防范系统性金融风险和化解系统性金融风险的框架置于同等的地位，不断努力建立、健全金融危机的阻遏机制和应急处置的框架和机制。
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