金融深化理论与人民币汇率市场化改革(1)(2)
2016-11-22 01:21
导读：但是，随着改革的深入，利率管制的消极因素不可避免的显现出来。利率没有发挥优化资源配置、引导资金流向的作用。在利率管制的条件下，国有金融机
但是，随着改革的深入，利率管制的消极因素不可避免的显现出来。利率没有发挥优化资源配置、引导资金流向的作用。在利率管制的条件下，国有金融机构控制了大部分的社会金融资源，大量的资金被配置到效益较低甚至无回报的项目中去，从而降低了资金的整体配置效率。利率管制没有考虑到利率的风险结构。在自由定价的市场上，资金的价格利率应该由平均收益、风险、税收待遇和流动性等决定。由于金融市场上资金的需求者千差万别，其价格（利率）也要采取区别对待的方式。如果进行利率管制，由政府将利率定在某一平均水平上，对企业不分优劣，一视同仁，显然是不公平的。这样做也会使谨慎的投资者退出市场，出现逆向选择的现象。利差较小。由于利率管制，银行贷款利率偏低，创利空间狭小；20世纪80年代，我国又针对不同行业规定了不同的优惠利率，这不但影响了银行业的收入构成，也使得其利差收入进一步降低。权力“寻租”，金融腐败。在利率管制下，信贷是一种稀缺的垄断性资源，不可避免的产生寻租行为，信贷资产的安全也受到威胁。实践中的许多企业支付的资金成本远高于官方规定的利率，只是这部分利率剩余被个体或小集团寻租（黄金老，2001），没有反映在金融机构的会计报表中。由于正常的融资渠道被管制，使大量资金游离于正式的金融体制之外，造成了所谓的“脱媒”危机，致使非法集资泛滥，民间利率奇高。
为了消除利率管制所带来的经济低效和失衡，促进经济持续健康地发展，自1986年开始，中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，在借鉴世界各国经验的基础上，开始了利率市场化改革的尝试。
我国利率市场化改革成就
到目前为止，我国优先市场化的利率主要是货币市场的利率，如银行间同业拆借市场利率、国债市场的发行和回购利率，其市场化的时间较早，程度也较高，已经基本实现市场化。由于我国货币市场利率受到中央银行再贷款利率的影响，因此利率市场化之后的利率水平比较平稳。另外一个利率市场化程度较高的金融品种是外币存贷款，到2000年9月，外币贷款利率已经完全实现市场化，大额外币存款利率也基本实现了市场化。金融机构人民币存、贷款利率也已顺利实现了“贷款利率管下限，存款利率管上限”的阶段性目标。进一步推动银行存、贷款利率的市场化并最终实现贷款定价的自主化、存款利率的自由浮动，是构成我国今后利率市场化改革的主要内容。 共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
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