腐 败 与 货 币 危 机(1)(3)
2017-01-29 01:19
导读：上述两个原因都说明了一国腐败影响其资本流入构成的可能性，下面用一个简单的数学模型来说明腐败与资本流入构成之间的关系： 为简单起见，假定仅
上述两个原因都说明了一国腐败影响其资本流入构成的可能性，下面用一个简单的数学模型来说明腐败与资本流入构成之间的关系：
为简单起见，假定仅存在两种资本：直接投资和银行贷款（即将证券投资看成银行贷款的一部分）。东道国的收益为
u(j)=u[g(j,1)] δu[g(j,2)],
其中g(j,1)、g(j,2)是东道国j的政府在时期1和时期2的支出，δ是折现率（即通过δ将g(j,2)折算成时期1的现值）。
令t(j,1),t(j,2)是j国在两个时期的税收收入，且外生给定。
b(j)，d(j)分别是国家j在时期1获得的银行贷款额和直接投资额。则时期1中j国的支出与税收收入之间的差额要由国际资本流入（即银行贷款和直接投资）来弥补：
g(j,1)=t(j,1) b(j) d(j)
时期2时，银行贷款必须返还，国际直接投资者也要获得原投资及其毛利润。
g(j,2)=t(j,2)-r[b(j)]b(j)-r[d(j)]d(j)
其中r[b(j)]、r[d(j)]是国际银行贷款和国际直接投资者的回报率。假设r*为无风险债券的回报率，则
r[b(j)]=r* θb(j)
r[d(j)]=r* θd(j) ρ(j)d(j)
其中θ和ρ(j)均为正数。ρ(j)为东道国的腐败程度，θ指资本回报率。
因此，东道国j面临的选择是使其收益最大化，要使u(j)最大，则要
显然，东道国j的腐败程度越高，则它能得到的fdi数量相对于银行贷款就越少，非fdi/fdi比率与东道国的腐败程度是相关的。
图1用圆饼的形式直观的表明了列出了1998年新西兰、新加坡、乌拉圭、泰国四个国家的国际直接投资、国外银行贷款和资产组合投资的比例关系。这个实例与上述结论是一致的——即当地的腐败（cpi指标）与资本流入的构成有关。
图1：政府监管质量与资本流入构成的关系
资料来源：imfbalanceofpaymentsstatisticsyearbook(1999)
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共3页: 1 [2] [3] 下一页 论文出处(作者):何 靖
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