优先股：中国股份制改革的盲点(1)(2)
2017-08-19 03:23
导读：1、试行优先股可以改变目前股权设置的混乱状况，完善股份种类，促进股权结构的 科学 化、弹性化、成熟化。由于 历史 原因，我国股份制改革是从国有
1、试行优先股可以改变目前股权设置的混乱状况，完善股份种类，促进股权结构的 科学 化、弹性化、成熟化。由于 历史 原因，我国股份制改革是从国有企业改制开始的，为了区分和把握各种投资者的身份和地位，并保持国家在股权结构中的主导地位，把股份种类划分为国有股、法人股、个人股和外资股四大类型。很显然，这是一种按投资者身份不同等外部因素所作的简单的机械的划分 方法 ，忽视了股份本身内在性质不同、股东权益与风险相对称的基本原则，结果在实践中不可避免地造成了不同股份在权益、风险、分配、流通等方面的巨大差异和不可调和的矛盾，不断出现违反同股同本、同股同权、同股同利原则的行为，为股份制的运作和深化造成了强大的外部制肘，弊端越来越明显。而国际通行的科学的股权结构设置思路和划分方法，是从股份制的内源因素出发，按照股份性质的不同、权益与风险不同并相对称的原则来进行，一般分为普通股和优先股两大类型（有的国家还有“劣后股”）。不管持有人是国家、企业、个人还是国外投资者，购买了哪种股份就享有哪种股份的权益并承担相应的风险，股份面前人人平等，避免了外部持有人差异引发的矛盾对公司运作的影响。引进优先股可以改变这种状况，有利于完善股份种类，促进股权结构的升级换代，使股份制进一步走向成熟化。
2、试行优先股可以更好地保障国有股权益，防止国有资产流失。国有股作为我国股份公司股权中的大头，如何实现同股同权保障其权益，防止国有资产流失，是中国股改中十分突出而又迫切需要解决的难题。试行优先股，变国有股为优先股，可以使国家股在无需（实际上也无力）顾及公司经营管理的情况下，获得稳定的股息收入，保证国有资产的保值和增值。同时也可以减少国家对股份公司的直接干预，把公司的经营自主权落到实处，使其按照股份制度规范运作。因此试行优先股不失为解决国有股问题的可行思路。
内容来自www.nseac.com
3、试行优先股是解决外资入股问题的有效途径。外资入股问题是股改中的又一难题，人们的普通担忧在于，外资入股虽然能大量引进资金，但会不会丧失控股权呢？优先股的试行能够解决这一难题，可以设置专门的向外资开放的优先股供外国投资者认购，并制定相应的管理办法，既为外资进军中国市场打通渠道，又可防止国内企业被外资控制，两全其美，何乐而不为？尤其是我国即将加入WTO，资本市场面临向外资全面开放，必须给外商以国民待遇的情况下，试行优先股更具有特殊的意义，可以变被动为主动，不失为一种明智的选择。
4、试行优先股是公司购并与反购并的有效手段。购并是市场经济条件下企业扩张发展的主要形式和必然行为。对于公司来讲，如何有效地利用购并手段吞并他人、保护自己，大有文章可做。优先股在这方面具有独特的功用：一方面，公司在购并其他公司时，常常通过发行优先股来换取对方的资产，这样既能够达到购并目的，又避免了因购并扩大股份而丧失或削弱原来的控股权。另一方面，为了防止被别的公司购并，可在股本中设置优先股，在总股本相同的情况下，使发起人的普通股拥有更大的表决权，防止敌意收购和兼并，把公司牢牢掌握在自己手中。这在目前方兴未艾的购并浪潮中无疑具有借鉴作用。
5、试行优先股可以缓解股票上市的压力。目前中国大约有一万多家股份有限公司，其中只有1000余家在深沪证交所上市，且上市公司的可流通股份只占股本总额的一小部分，因而上市压力是巨大的，也是持续的。而改为优先股由于每年可以获得固定的较高的股息，收益有保障，因此上市与否对长期投资者来说并不重要，这样可大大缓解股票上市的压力。
可见，试行优先股，在中国目前具有特别重要的现实意义，是十分必要的。共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):马广奇
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