以雷曼为例透析金融海啸的产生及影响

　　摘要:本文通过分析雷曼的辉煌 历史 而今却已破产，表明次贷危机影响程度之深可谓 金融 海啸。随即以雷曼为例分析了其破产的原因以及其对美国和 中国 的影响进一步阐述了对美国和中国的一些启示。
　　关键词:金融海啸;次贷危机;雷曼;成因;影响
　　
　　一、雷曼破产的原因
　　
　　1.国际货币体系的内在缺陷造成全球流动性过剩。理论上特里芬难题仍然存在，即储备货币发行国无法在为世界提供流动性的同时确保币值的稳定。美元作为国际储备货币的同时也是其主权储备货币，其极可能因抑制本国通胀的需要而无法满足全球 经济 不断增长的需求，也可能因过分刺激国内需求而导致全球流动性泛滥。当今的金融海啸正是流动性泛滥的真实写照，美国以牺牲全世界货币稳定为代价来满足其本国的经济 发展 。
　　2.美国经济体系存在内伤即储蓄率过低。近年来，美国的总储蓄率不断降低已接近于0，为了维持一定的投资水平与消费水平，美国利用美元作为国际储备货币向全世界借钱，来维持高消费。这为发行证券提供了契机，在某种程度上为投资银行的发展和金融创造提供了支撑。
　　3.美联储货币政策失误。美联储长时期用扩张性的货币政策支持资本市场，曾连续13次降息，鼓励衍生工具的发展，放松对其监管。
　　4.利益驱使下对金融衍生工具市场的深度参与。华尔街投资银行普遍的投资杠杆为30：1。90年代中期创造的衍生工具信用违约掉期(CDS)，其可以将次级债券转化为投资型债券，促使房地产空前繁荣，然而房价的突然下跌使资金链条中断，引发一系列问题，最终导致了雷曼的破产。
　　5.雷曼出现问题的时机不恰当。美联储在连续向贝尔斯登、房利美和房地美提供援助后，被民众指责为替华尔街的冒险行为买单，很难再向雷曼兄弟出手援救，在没有美联储担保的情况下，巴克莱银行、美国银行纷纷放弃提供帮助。 （转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网）
　　
　　二、雷曼破产对美国金融业影响
　　
　　1.雷曼的倒下“雷”倒了全球股市尤其是美国。道琼斯30种 工业 股票平均价格指数下跌504.48点，跌幅4.42%；标准普尔500指数下挫4.71%，；纳斯达克综合指数跌3.6%。
　　2.雷曼的倒下，使整个华尔街笼罩在破产和失业的阴影之下。美国纽约州州长戴维•帕特森15日称，受投资银行雷曼兄弟控股公司等一批金融机构相继出现危机影响，华尔街大约4万名员工面临失业。
　　3.雷曼的倒下引发连锁反应。信评公司Egan-Jones总裁肖恩•伊根表示，雷曼兄弟破产造成的影响无法与房利美、贝尔斯登公司等相提并论，其净资产和其它资产不足以偿还债务，会引发信用违约互换。
　　
　　三、雷曼破产对中国影响
　　
　　1.中国外汇储备的贬值和海外投资（购买债券）损失。改革开放以来长期的出口顺差使中国积累了大量的外汇储备，目前国家的外汇储备超过了1.9万亿美元。雷曼的破产、金融海啸的爆发使美元资产减值，中国的外汇储备大大缩水。
　　2.在一定程度上减缓证券投资业务在中国的发展。作为华尔街四大投资银行之一的雷曼兄弟，其破产无疑会给投资者留下阴影。此外，股票、债券市场在中国的发展仅仅30年，还很不成熟，很多金融工具的开发都是效仿美国，基于此很多学者对金融衍生工具的创造开始持否定态度。这些都将会制约证券投资业务在中国的发展。
　　3.在一定程度上影响中国的实体经济。雷曼破产、金融海啸的爆发，严重影响了美国经济的发展，中国作为其最大的出口国，其实体经济也受到了重挫，尤其是制造业，加大了中国解决内部矛盾的迫切性。