杠杆化和公允价值计量模式对商业银行业绩的影(3)
2017-08-30 06:33
导读：四、结束语 过度金融化和高度杠杆化是此次金融危机的主要原因，而公允价值计量模式则起到推波助澜的作用。从以上分析中我们得到以下启示： 第一，
四、结束语
过度金融化和高度杠杆化是此次金融危机的主要原因，而公允价值计量模式则起到推波助澜的作用。从以上分析中我们得到以下启示：
第一，在混业经营中准确为商业银行定位，尽量规避高杠杆和高风险的金融资产。从商业银行与投资银行分属间接融资和直接融资两个不同的领域看，两者也有着完全不同的特质。传统商业银行主要的收入来源于存贷款利差和中间业务等代理和手续费业务，风险较小；而投资银行主要涉足的领域在高风险和高收益的资本市场，风险较大。就零售客户来说，个人储户是商业银行的重要客户，而投资银行的客户较银行客户风险的承受能力更强。因此，各国对商业银行和投资银行的监管要求是不一样的。对商业银行的要求是稳健经营和保护存款人的利益，许多国家为此也建立了存款保险公司，使中低收入阶层的基本生活不会受到巨大的冲击。商业银行较深地涉足资本市场，既会扩展盈利的空间，又会增加风险的可能。如果商业银行过度依赖证券市场，其业绩就会完全被资本市场左右。
在金融领域完全避免杠杆化既不现实也没有必要。商业银行是经营信用的实体，贷款过程中的乘数作用普遍存在，杠杆问题不可能回避，关键是如何使风险可控。资产证券化产品是商业银行资产业务的一个革命性的创新，它解决了银行房地产等信贷期限长和流动性差等两大难题。资产证券化本身没有问题，美国次贷危机的问题主要出在银行过于
放松信贷条件。随着现代金融业的发展，混业经营的趋势不会改变，关键是商业银行需要控制风险，不要涉足一些过于复杂和纯粹空转的高风险产品。
第二，认真研究公允价值的会计原则，避免商业银行的业绩受制于资产价格的市值波动。公允会计准则在实际运用中优点和缺点都非常明显，值得认真研究。对交易类金融工具来说，资本市场变化无常，市场某一特定时间的市值，并不是持有它的企业在未来出售时能取得的价格，这些信息经常会失真。而且在不成熟的资本市场，金融产品的价格常常会被操纵。如果以被操纵的成交价或闭市价作为确定该金融产品的账面价值，会严重误导投资者和企业决策。在成熟的市场，随着交易技术和效率的提高，投资短期化趋势明显。这种投机性的行为与价值型投资对金融工具的风险定价，使交易价格与金融工具根据内在价值合理变现的金额可能存在较大的人为差异。公允价值准则很大程度上使得会计变为以市场价值为基础的趋势簿记，而远非价值簿记。公允价值准则使银行工作的重心过于关注资本市场这个外界力量，因为资产的市值决定了银行的生死命运，这本身就是过度金融化的恶果。这在很大程度上就是忽略传统业务、人力资本及企业经营管理给企业带来的价值增值和作用。
