外汇储备快速增长下稳定货币供给的对策建议(2)
2017-09-05 02:31
导读：2 稳定货币供给的对策建议 2.1 快速合理地进行我国货币政策的内部协调 我国货币政策的内部协调，包括本币政策与外汇储备政策协调和外币政策与外汇储
2 稳定货币供给的对策建议
2.1 快速合理地进行我国货币政策的内部协调
我国货币政策的内部协调，包括本币政策与外汇储备政策协调和外币政策与外汇储备政策协调两个方面。我国货币政策的内部协调是一个
系统工程，是一个循序渐进、逐步推进的过程，同时也是不断创造条件、不断优化的动态过程。
（1）货币政策工具从数量型向价格型转变。
①加快利率市场化改革，建立利率政策和汇率政策之间灵活的传导机制
首先，建立基准利率的浮动制度，完善中央银行利率形成机制。中国人民银行决定实行再贷款浮息制度。实行再贷款浮息制度是稳步推进利率市场化的又一重要步骤，有利于逐步提高中央银行引导市场利率的能力；有利于理顺中央银行和借款人之间的资金利率关系，提高再贷款管理的科学性、有效性和透明度；有利于再贷款利率制度逐步过渡到国际通行做法。其次，改变贷款利率计结息办法，引导商业银行加强风险管理，建立商业银行对央行利率调整的正向反应机制。贷款计息结息方式，由借贷双方协商确定，纠正以往存款利率固定不动、贷款利率按年变动的不对称性。再次，加快贷款利率下限管理、存款利率上限管理的步伐，促进商业银行提高资产负债管理水平。最后，择机决定差别存款准备金率的使用范围，逐步降低超额存款准备金率的利率，直至降到零。要正确引导市场利率预期，使市场利率走势尽可能反映央行一段时间内的货币政策意图。
②发行央行票据，进行公开市场操作
中央银行票据是我国公开市场除回购交易、现券交易外的第三大交易品种，也是与国债、政策性金融债“并驾齐驱”的公开市场三大操作工具之一。央行票据发行后，在银行间债券市场上市流通，交易方式为现券和回购，同时作为央行公开市场业务操作工具。央行票据的发行，增加了央行对操作工具的选择余地。
（转载自科教范文网http://fw.nseac.com） （2）推进外币政策和外汇储备政策协调——实施多元化外汇储备结构。
由于国际金融市场的动荡，优化外汇储备的构成，适当调整各种资产组合，推进外币政策和外汇储备政策协调，特别是调整美元的比例尤为重要。目前，世界总储备中约有67%（2.81万亿美元）是货币资产（其他为非货币资产）。货币资产中约有1.87万亿美元（66.5%）是以美元计价，欧元为25%，其他两种比例较大的货币为日元和英镑。对我国外汇储备作结构调整，就是开始减持美元资产储备，在官方外汇储备中增加以其他货币计价的资产，如欧元、日元和英镑，尽可能地保持多元化的货币资产，以分散汇率变动带来的风险及其他风险。
2.2 建立一个以所有权为基础的贸易差额统计体系
持续的贸易顺差是我国高额外汇储备形成的主要原因。改革开放以来我国通过扩大对外开放和深化外贸体制改革，对外贸易迅猛发展，贸易环境不断优化，我国成为世界第三大贸易体。2004年5月-2006年10月连续30个月实现贸易顺差，累计达2790.37亿美元。这成为我国外汇储备激增的直接原因。但我国以巨额贸易顺差换得的外汇储备激增，是在国内居民需求不振、消费对经济增长的拉动作用明显不足的背景下实现的。在换取巨额资金的同时，我国也付出了大量出口资源类初级产品以及资源和环境的高昂代价。 我国的顺差所导致的外汇储备的高额增长，与美国的表面逆差而实际上的顺差形成了鲜明对比。对此，联合国贸易与发展会议的高级经济事务官李月芬撰文指出，在过去的20多年间，
世界经济环境发生了天翻覆地的变化。一方面，外国直接投资使得国际商业活动变得越来越无国界；另一方面，组装、加工中心也让中间商品的交易异常频繁。2003年，美跨国公司在海外子公司的销售额达到33830亿美元，而同年美国本土出口额仅为10040亿美元，不足海外附属企业销售额的1/3。跨国子公司的销售不包含在母公司所在国的贸易差额中，相反它们却被记入FDI东道国的GDP和贸易差额数据之中。这就是当前贸易差额统计体系的荒谬所在。近十几年经济迅速全球化，完全打乱了自20世纪40年代开始一直沿用至今的这一套经济核算体系。这一段话确实令人深思。美国跨国公司在海外子公司实现的这3.38万亿美元的销售额不但不记入其出口，返销美国的部分产品还算作美国的进口，可见美国的巨额外贸逆差其实是个假象（2005年为8049亿美元），是传统的统计制度掩盖了人们的耳目，扭曲了事情的真相。据2005年3月美国国家经济分析局的报告，2004年美国公司在海外盈利高达3150亿美元，比上年增长26%。可见，美国在外贸赤字的表面现象下得到的巨额实惠都被掩盖起来了。如果考虑美国公司在中国的销售、关联方贸易以及中间产品交易双重记录的影响，中美双方贸易的逆差就会大打一个折扣。建立一个以所有权为基础的贸易差额统计体系则能全面地揭示国际贸易关系的真实面貌。
