从货币替代的政策效应看美元化的可行性(4)
2017-09-10 03:14
导读：为抑制日益恶化的通货膨胀，厄瓜多尔也于2000年实施正式美元化，放弃其本币苏克雷。在实行美元化后，厄瓜多尔出现了经济增长率上升、通货膨胀率下
为抑制日益恶化的通货膨胀，厄瓜多尔也于2000年实施正式美元化，放弃其本币苏克雷。在实行美元化后，厄瓜多尔出现了经济增长率上升、通货膨胀率下降、财政预算平衡、外商投资增加等有利形势。然而由于劳动力市场僵化且与美国经济的联系不像萨尔瓦多那样密切，美元化对厄瓜多尔经济发展的影响并不容乐观。
综上所述，作为一种可供选择的货币制度，美元化会给新兴市场国家和地区带来政府财政收入流失、货币政策独立性丧失以及汇率政策失去弹性等弊端，从而弱化国家对宏观经济的管理。然而由于货币替代在这些国家和地区中已广为存在，因此在分析美元化的可行性时不能过分强调上述弊端的影响。从货币替代的政策效应分析来看，即使没有实行美元化，外币对于本币较高程度的替代也会使二国难以保持独立的货币政策，而以贬值为主的汇率政策只能带来通货膨胀的恶化，而不能增加出口，弥补贸易赤字。美元化虽然使得政府的税收收入下降，但是，由于货币替代已使得政府的财政收入大为缩水，因此美元化在这一方面的成本并不像预期中的那样高。相反，实行美元化、放弃本币可以消除政府对本国宏观经济的混乱的管理，从而带来财政预算的平衡、国际收支的平衡，增强国内居民和外国投资者对本国经济稳健发展的信心，使宏观经济趋于稳定，并带来低利率、高投资等收益。
从拉美国家实行美元化的经验来看，美元化的确可以使一国经济保持稳定，尤其在降低通货膨胀、刺激投资等方面有较好的效果。当然，有限的经验分析并不能证明美元化的确是适合这些国家的货币制度，美元化带来的挑战也不能令人忽视。总而言之，美元化并非灵丹妙药，也并非对每一个国家都有效，只有在实行美元化后致力于经济结构的改革，才能发挥这种货币制度的长处，抑制其弊端。
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