券商迎接中国股指期货的前瞻研究(3)
2017-09-14 01:41
导读：五、券商应对股指期货的内部风险管理和客户服务予以前瞻性创新 如欲避免“巴林银行”式的悲剧，券商应积极进行内部风险管理的前瞻性创新，例如可
五、券商应对股指期货的内部风险管理和客户服务予以前瞻性创新 如欲避免“巴林银行”式的悲剧，券商应积极进行内部风险管理的前瞻性创新，例如可考虑设立专司金融衍生品交易的部门。该部门的工作包括以下内容：一是开发自身的交易和风险控制软件，使得股指期货交易高度自动化，降低认为干预因素；二是高级管理人员应该明白股票指数期货交易的道理，制定有关使用的政策并推动落实这些政策；三是建立具体的工作程序手册，并严格按照工作程序执行；四是设立适当的业务运作系统，包括计价、交易以及后勤在内都要有先进完备的运作系统；五是建立一个独立的风险管理部门去衡量、控制及报告风险，而绝不能交由交易员去完成；六是建立交易限额制度，包括合同数量的限额、止损点的设立、VAR值等；七是建立有效的内部稽核制度，识别内部控制中的弱点和系统中的不足，提供改进的建议；八是经常重新评估，审定券商自身的风险管理政策。 如欲顺从金融混业的大潮，证券公司应积极进行客户服务的前瞻性创新，例如展开综合性客户帐户的设计和内部交易系统的改进工作。所谓综合客户帐户服务，指的是通过一个综合性帐户为客户买卖股票、债券、股指期货等金融衍生工具提供一体化服务。第一，从国外股指期货市场来看，运用股指期货最多的投资者当属各类机构投资者，其中首推共同基金、养老基金、保险基金等巨型基金，券商完善对这类机构投资者的服务是重中之重。第二，券商进行综合客户帐户创新，其好处是显而易见的，对于投资者而言，拥有券商为其提供的综合帐户服务后，可以通过一个帐户同时进行股票、期指交易的话，则其在新股申购日、期指结算日等特定日前后的套利便成为可能，资金运用效率得以提高；对于券商而言，推出综合帐户服务和与之配套的交易系统，不仅可以争得客户，增加可观的中介收入。第三，提供综合客户服务更可顺从金融混业经营的国际潮流，为券商发展金融衍生业务、方便快捷地帮助客户完成从低端到高端的金融产品交易，从而最终转向真正意义上的投资银行奠定坚实基础。券商应就上述创新有前瞻性的权衡。总体思路是可以先对基金和机构投资者等客户提供综合帐户服务，在此帐户服务的均做成本降低后，再覆盖其中小投资者。这对于我国证券及期货业在发展过程中少走弯路，迎头赶上竞争手段、市场开发等方面已日臻完善的国际级金融机构是很有借鉴意义的。
