上市公司非经常性损益盈余管理的实证研究(2)
2017-09-17 06:03
导读：假设1：微利上市公司会通过非经常性损益调增利润以避免亏损。 假设2：上一年度盈利但本年度亏损的上市公司，会在亏损年度利用非经常性损益进一步调
假设1：微利上市公司会通过非经常性损益调增利润以避免亏损。
假设2：上一年度盈利但本年度亏损的上市公司，会在亏损年度利用非经常性损益进一步调减利润，以避免连续亏损或减缓今后扭亏的压力。
假设3：扭亏为盈的上市公司会在扭亏年度通过非经常性损益调增利润。
（二）研究样本与变量构造
为了便于研究，本文构建的研究变量为非经常性损益占净利润的比重X:
X=（净利润-报告期扣除非经常性损益后的净利润）/净利润
本文以2003年沪、深两市A股上市公司中出现微利、上一年盈利而本年度亏损以及扭亏的公司为研究样本。其中，入选微利组的样本为净资产收益率（ROE）介于0%～1.5%的上市公司；入选亏损组的样本为上一年盈利而本年度亏损的上市公司；入选扭亏组的样本为前一年或前两年连续亏损而2003年扭亏为盈的上市公司。本文数据来自于香港理工大学和深圳国泰安联合开发的“中国股票上市公司财务数据库查询系统”（CSMAR），剔除财务数据缺失的样本，最后得到1216个样本。
（三）研究方法
本文以各样本组上市公司为研究样本，以剔除各样本公司的其余A股上市公司为对照样本，采用单变量分析法，通过比较两组样本中X的差异对研究假设进行验证。如果研究样本的X显著地大于对照样本的X，则假设1和假设3得到验证；如果研究样本的X显著地小于对照样本的X，则假设2得到验证。在上述单变量分析的基础上，本文进一步分析研究样本非经常性损益的项目构成，寻找样本公司进行盈余管理最常用的非经常性损益项目。
三、统计结果
（一） 描述性统计
样本的描述性统计见表1。在所有1216家A股上市公司中，微利样本144个，亏损样本100个，扭亏样本81个。144个微利样本产生的非经常性损益总额为11亿多元，即微利公司通过非经常性损益增加净利润达11亿多元；并且在144家微利公司中有113家公司非经常性损益大于零。100个亏损样本产生的非经常性损益总额超过-40亿元，100家亏损公司中有74家公司非经常性损益小于零，显然亏损公司通过非经常性损益进一步减少利润。81个扭亏样本产生的非经常性损益总额超过24亿元，81家扭亏公司中有71家公司非经常性损益大于零，即扭亏公司通过非经常性损益增加了净利润。样本的描述统计与本文的假设相符。
（科教范文网http://fw.nseac.com）
表1 样本的描述性统计结果
微利样本(144) 亏损样本(100) 扭亏样本(81)
观测值 比例 观测值 比例 观测值 比例
非经常性损益＞0 113 78.47% 74 74% 71 87.65%
非经常性损益＜0 31 21.53% 26 26% 10 12.35%
非经常性损益总额 1,135,457,389 -4,037,567,333 2,442,574,995
（二）单变量分析
假设1的检验结果见表2。144家微利公司的非经常性损益占净利润的比重的平均值约为283.75%，中位数为69.5%，；而1072家对照组样本公司非经常性损益占净利润的比重的平均值约为13.6188%，中位数仅为3.2%。说明非经常性损益对净利润的非常大，大部分微利样本公司在扣除非经常性损益后其净利润应该小于0，独立样本T检验显示在1%的水平显著，微利公司非经常性损益占利润的比重显著高于对照组。假设1得到验证。
表2 微利样本以及对照样本非经常性损益比较
观测值 均值 中位数 T sig
微利样本 144 2.838 0.695 5.328 0.000
对照样本 1072 0.136 0.032
假设2的检验结果见表3。亏损样本非经常性损益占净利润的比重的平均值为-20.5%，中位数为0.6%；对照样本非经常性损益占净利润的比重的平均值为51.5%,中位数为4.5%。独立样本T检验说明，亏损样本非经常性损益占净利润的比重显著低于对照样本组，并且平均值小于零，说明为了缓解今后扭亏的压力，亏损公司往往采取“让我一次亏个够”的财务披露策略，通过非经常性损益来进一步调低利润，假设2得到验证。
表3 亏损样本以及对照样本非经常性损益比较
观测值 均值 中位数 T sig
