美国风险投资的发展模式及启示(3)
2017-09-19 06:10
导读：（三）借鉴与启示 总体来说，世界各国的风险投资发展过程具有其自身特点，发育程度差别很大，具体模式也是在本国特定的经济环境中形成的。我国风
（三）借鉴与启示 总体来说，世界各国的风险投资发展过程具有其自身特点，发育程度差别很大，具体模式也是在本国特定的经济环境中形成的。我国风险投资经过十多年的探索和发展，取得了一定的规模。据统计，我国各类风险投资机构已达200多家，初步调查发现其中134家的风险资本已达268亿元，累计已有30%投进了风险企业，其中95%投向了科技型中小企业。但和发达国家相比，成果并不显著，也存在一些问题和欠缺之处，如第一家专业风险投资公司——中国高技术创业投资公司于1998年因违规经营而破产清算。因此，有必要吸取和借鉴美国的成功经验。 1.适度加强政府的扶持。政府的扶持方式必须与风险投资运作的内在要求相适应，在风险投资发育的初期，政府介入作为引导和示范是必要的。但如果过多干预，甚至成为主导，反而阻碍风险投资的发展，应该从宏观上发挥调控和诱致作用，提供一个宽松的政策环境和宏观经济环境，增强风险投资的吸引力，增加资本来源和供给。同时稳定的经济政策要求政府采取可信任的措施，建设好一个谨慎干预、反对垄断、鼓励竞争的经济环境，维护有效竞争的经济环境稳定性。逐步允许保险基金、社保基金进入风险投资领域，扩大风险资本来源的同时，也有利于其保值增值。 2.修订现有的法规，建立比较系统完善的风险投资法律体系。首先制定风险投资法、基金法等一整套可操作性强的法律法规来为风险投资制度提供法律依据，保护投资者的权益，同时减少风险投资公司的法律风险。其次，修改和调整合伙企业法、公司法等有关，有利于社会各方面采取适当形式参与风险投资，并形成有效的激励机制。 3.进行税收体制改革。按照有关规定，高科技企业可以享受15%的所得税优惠，而风险企业并无相应的优惠待遇，可以相应予以调整。此外还应修改企业所得税为法人所得税，避免对有限合伙制风险投资公司产生双重税赋。制定健全的审计制度保证风险企业的财务状况及时准确地公开，增强投资者信心。 4.培养优秀的风险投资运作人才。风险投资家是风险投资成败的关键性因素。在良好的外部环境、发达的资本市场和充足的资金基础下，加强风险投资经营人才的培养，形成严格审慎的决策程序和制约、分散、控制风险的运行机制，增强抵御风险的能力，减少投资者的损失，才能确保风险投资的稳定运转，使其实现自身价值，得到长足发展。可以以高校培养为基础，同时注重与国外成熟风险投资公司的合作，积极开展与国外风险投资机构的联合培养工作，借鉴发达国家先进的运作管理经验，目前可以从现有的优秀企业家中选拔和从国外引进风险投资人才，逐步培养出优秀的复合型风险投资家。 5.建立健全以创业板市场为主的多层次资本市场，完善退出机制。一个活跃的、向新生中小企业和高新技术企业倾斜的支持创新的股票市场给风险投资提供一个有效率的退出渠道，提高风险投资的周转速度和扩张能力，起到以银行为主的资本市场难以提供的制度支持。由于风险投资所投资的风险企业规模、经营业绩以及其他条件，相对于传统的股票交易场所要求的上市条件而言，都有一段距离，因此建立专门适合风险企业上市、可供风险投资退出的证券交易市场成为风险投资顺利发展不可缺少的环节。同时，健全完善产权市场，开辟并购、产权交易、管理层收购（MBO）等退出机制。从而创造顺畅、多元的退出渠道，吸引更多的社会资本投入风险投资。 中国加入WT0后，我国的高新技术产业和风险投资业都面临前所未有的机遇与挑战。我们对此应该珍惜并重视，遵循风险投资的发展，密切结合我国实际情况，同时借鉴美国风险投资的发展经验和模式特征，走出我们自己的理性发展之路。
