企业发展规律与股票市场要素(2)
2017-09-25 03:28
导读：企业因市场而生存。企业是市场经济的产物，以市场为舞台，在适应市场需求的过程中发展，适应市场的变化而不断进行创新。同时，市场也因企业而发达
企业因市场而生存。企业是市场经济的产物，以市场为舞台，在适应市场需求的过程中发展，适应市场的变化而不断进行创新。同时，市场也因企业而发达、而精彩。企业活动在受市场所左右的同时，也不断地以产品和服务的创新而创造市场、丰富市场。正是有了企业的发展，市场才发展成为市场经济。市场作为企业重要的生存发展环境，主要包括各种要素市场和产品市场。随着现代业、现代物流业、现代金融业和信息业的蓬勃发展，世界经济一体化、经济活动全球化已发展成为时代潮流。在这种大背景下，企业从资源的配置到产品的生产和销售，所面对的市场已经从昔日封闭的地方性市场或国内市场演变为开放性的国际化大市场，面对的是来自全球性的激烈竞争，其发展无不需要从全球的视野做出决策。于是，企业变成国际化的企业，市场变成国际化的市场，跨国经营的步伐势不可挡。
我国国有改革的轨道 改革开放前，我国的国有企业根本不是真正的企业，具有典型的“政府工厂”性质，因此可以说，在当时我国只有“政府工厂”而无企业。经过改革春风的沐浴和洗礼，我国由“政府工厂”转制为企业的改革在探索中不断前进。回顾“政府工厂”向企业转制的二十多年改革历程，经历了以利润留成制、厂长基金制、一步利改税、二步利改税、税利分流、承包制为主要改革的“放权让利”阶段，这是在整个体制改革目标还未明确之前的探索阶段，也可称为第一阶段。第二阶段则是在中央做出了建立主义市场经济体制的性决定之后，国有企业改革大步推进。第一阶段的改革实践使我们意识到“放权让利”的探索仅是浅层次的、初步的改革。“放权让利”改革的局限性就在于不可能做到政企分开，“企业”仍在政府的控制下而不是市场机制下运营，形不成“产权明晰、政企分开、权责明确、管理”的企业治理结构。改革的实践使我们认识到，国有企业改革必须坚持建立社会主义市场经济体制的大方向，遵循企业的，从产权制度改革入手，通过对国有企业进行股份制改革，才能逐步建立起“产权明晰、政企分开、权责明确、管理科学”的现代企业制度，才能跳出“放权让利”的窠臼，走上“还权创利”的正途，还“政府工厂”的企业性质。国有企业股份改革的实践已经证明，企业素质和经营机制不断改善，经济效益明显提高，民营经济空前发展，竞争发展的格局初步形成，国有经济的活力、主导力、控制力和国家的综合国力伴随着国有企业改革的深化日渐增强。
资本市场推进我国国有企业股份制改革 从层面检讨我国的经济体制改革，一直是伴随着对“资本”认识的深化进行的：资本是能够带来剩余价值的价值，不仅反映着人与人之间的关系，而且是社会化大生产的强大推进器。资本不仅挑战体制，而且选择机制。资本对经济发展推动力的大小，在很大程度上受资本的配置效率所制约，而制约资本配置效率的正是体制和机制。 企业运营必须讲利润、讲效率。企业如何才能高效率地实现资本的社会化？于是资本市场便应企业资本社会化规律而生——为企业实现资本的社会化建立了一个有效的机制和适当的平台。这个平台不仅是投资者的重要投资场所和企业重要的融资场所，还是企业价值发现、产权界定、改革重组的场所。广义的资本市场包括债券市场、股票市场和长期借贷市场。这三大市场以信用为基础，在企业的融资体系中既各自以其独有的特点发挥作用，又互相联系、互相补充，共同为企业提供资源配置服务。狭义的资本市场一般指证券市场，包括股票市场和企业债券市场。股票市场是服务于企业的股权融资而产生的，债券市场则是企业债权融资的产物。二者的最大区别就在于随着融资量的变化，债权融资不会而股权融资会引起企业控制权、决策权的变化。所以就体制和机制转换而言，股票市场对企业改革的推动作用远大于债券市场。 我国证券市场起步于20世纪90年代初期。其大背景是经济发展和体制改革进入了一个新阶段，经济结构调整尤其是所有制结构调整成为改革与发展的主旋律。同时，我们也认识到，企业改革是实现经济结构调整的微观基础，需要体系提供一个支持企业改革的平台——资本市场。证券市场的建立正是适应了我国经济发展与改革的要求，是我国国有企业改革进入新的历史时期的重要标志，标志着国有企业改革深入到产权变动的层次。也正是有了证券市场，国有企业改造为现代企业才迈出了实质性步伐。形象一点讲就是，资本市场塔台，国有企业改革唱戏，非公经济发展，竞争格局形成，市场经济框架建立。反过来讲就是，没有资本市场这个平台，国有企业改革这台大戏就不能真正唱起来，市场经济体制的构建就缺乏有力的支撑。实践证明，发展证券市场对国有企业改革乃至整个经济体制改革都意义重大而深远。其重大意义不仅缓解了企业发展中所面临的资本不足困境，增强了国有经济的吸附力、控制力和主导力，更重要的是切实有效地推动了企业发展体制和运营机制的转变与改善，竞争力提高，活力显现。并且随着股民队伍的扩大，市场经济、市场机制、竞争意识、风险观念深入人心，彻底地驱除了计划经济的观念与体制，极大地提升了我国金融体系，使之由与计划经济体制相适应转变为与发展社会主义市场经济相配套。十多年来，我国证券市场发展成就斐嫩（见表1、表2），上市公司（A、B股）股票筹资累计7360亿元，加上H股则达到8835亿元，计划内企业累计债券筹资1879亿元。如果再考虑到非上市股份公司筹资和企业集资等情况，数额会更大。实践已经证明，资本市场在推动建立和发展社会主义市场经济和国有企业改革中已经发挥出了不可或缺的重大作用，今后随着改革的深化和社会主义市场经济体制的不断完善，资本市场的地位会更加重要、作用更加突出。
