养老基金的国外投资：国际经验与中国的选择(2)
2017-09-28 01:22
导读：养老基金国外投资的相关因素 虽然理论上养老基金的国外投资有助于减少投资风险，但是各国表现出较大的差异，且国外投资也不是越多越好。这可能受
养老基金国外投资的相关因素 虽然理论上养老基金的国外投资有助于减少投资风险，但是各国表现出较大的差异，且国外投资也不是越多越好。这可能受多方面因素的影响。
一、养老保险体系的制度设计 过去绝大多数国家都采取现收现付（pay-as-you-go）的养老金筹资方式，即退休职工的养老金来自在职职工的缴费，后者将来的养老金给付则来自下一代职工的缴费。在这种筹资方式下，养老金的积累不是很多，加之养老金节余一般由公共部门管理，投资限制非常严格，除购买国债外，很少进入本国证券市场，更谈不上投资国外证券市场。近年来，由于普遍存在的人口老龄化，越来越多的国家改革现收现付的养老保险体制，建立基金制（或积累制）的养老保险计划，即通过职工个人账户养老金的积累来满足其未来的养老需要。据统计，近年来有21个国家对养老体制进行了大规模的结构性改革，建立了以个人账户为基础的基金制养老体系，其中包括智利、阿根廷、玻利维亚、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁、匈牙利、波兰、哈萨克斯坦等国（Schwarz
