基于信息机制的股票期权制度的激励效果保障研(3)
2017-09-29 02:39
导读：（二）完善股票期权会计准则规范机制 首先，股票期权的行权价格的确定。证监会《上市公司股权激励规范意见》(试行)中提出股票期权的行权价格以股权
（二）完善股票期权会计准则规范机制
首先，股票期权的行权价格的确定。证监会《上市公司股权激励规范意见》(试行)中提出股票期权的行权价格以股权激励计划草案摘要公布前30个交易日的平均市价与公布前一日的市价孰高原则确定，以避免股价操纵。从国内实际情形出发，以一段期间的市场平均价来定价要比固定某一时点来定价显得合理。其次，在国际金融一体化的趋势下，国际会计界应加快构建一套更加合理、更符合实际情况的期权计价模型。在期权的定价模型中，被普遍接受的定价模型是Black- Scholes 期权定价模型，较之Black- Scholes模型，Lattice模型更具弹性，可以适应期权合约期内股利和股价以及期权合同期和期权冻结期内预期行权模式等多种因素的变动，能够更好地使估价结果与投资者的预期价格保持一致。最后，对于公允价值的估值可以交给专业水平较高的注册会计师来执行，一般财务人员对此不做过高要求。
（三）完善股票期权信息披露
在现有准则规范基础上，表外披露的信息应该包括两个方面:一是股票期权公允价值的计算方法和计算依据，报告日期权的公允价值，取得公允价值的方法和重要假设等。二是实施股票期权后对公司财务状况和经营成果的影响，包括：股票期权确认和计量的方法；股票期权成本的摊销方法和依据；本期因摊销的股票期权成本而确认的费用总额；对企业经营业绩的影响，对企业利润和所得税的影响；股票期权激励的结果，执行股票期权后对公司每股收益、净资产收益率等主要财务指标的影响，以及股票的来源和所发生的相关费用等。
（四）规范注册会计师执业，提高审计独立性
一是改变现行审计付费方式。笔者建议：将委托人（经营管理者）直接付费给会计师事务所改为由需要审计的公司将审计费用预先付给当地的行业主管部门或注册会计师协会，然后由行业主管部门或注册会计师协会对审计质量进行鉴定，之后，再决定是否支付费用给会计师事务所。业务的委托仍然是双向自由选择。当年度会计报表审计结束后，现有行业主管部门随机抽取部分会计师事务所的审计业务，检查审计质量的好坏，对抽查到的严重失实的审计报告，行业主管部门或者注册会计师协会则拒绝支付费用，将这部分拒绝支付的费用作为奖励基金。这样，由监管部门先把关再决定是否付费，可以有效地缓解注册会计师与上市公司间的利益冲突，保证注册会计师的独立性。二是提高虚假会计信息的违规成本。建立适当的诉讼机制，实行民事赔偿责任追究，提高虚假会计信息的违规成本，使提供虚假会计信息的收益远远低于被揭发处罚的成本，从根本上遏止违规活动的发生。三是加大实施审计定期轮换制度的力度。四是要在全行业范围内开展以诚信为核心的职业道德教育，加强CPA自身修养建设。
（转载自http://zw.NSEAC.com科教作文网）
（五）建立有效的证券市场
一个有效的资本市场具有良好的业绩评价功能和信号传递功能，是股票期权发挥作用的重要外部条件。而大量的实证研究数据表明，我国的股票市场1993年后仅达到了弱式有效，尚未达到半强式有效。在资本市场非效率性的情况下，设计得再好的股票期权计划都会在执行中被扭曲。改革现有的上市公司额度行政性分配制度，以法律形式固化公司上市资格，严格遵守、择优上市，保证上市公司质量；加强证券部门对股票市场的正确引导，培养和壮大机构投资者，倡导理性投资和“长线投资”，树立正确的投资观念；严厉打击资本市场的造假、欺诈和恶意做庄等非法活动，加大执法力度，维护市场的健康秩序；必要时可采取非市场化的手段对资本市场进行干预和调节。以建立一个有效的资本市场，使股票期权激励效果更好。
【参考文献】
[1] Brian J. Hall， Jeffrey B. Liebman. Are CEOs really paid like bureaucrats[J]. Quarterly journal of economics， 1998， Vol. CXIII（3）: 653-691.
