论人民币汇率形成机制与资本账户开放(3)
2017-10-03 04:48
导读：（一）加强对短期资本流入的管制，完善汇率形成机制 我国资本管制方面存在缺陷，致使短期资本大量流入。以往的管制多是数量管制，我们可以考虑进
（一）加强对短期资本流入的管制，完善汇率形成机制
我国资本管制方面存在缺陷，致使短期资本大量流入。以往的管制多是数量管制，我们可以考虑进行价格管制，来增加短期资本流动成本，例如可以采取资本交易税、无息存款准备金等经济手段。其中无息存款准备金是指对于流入资金按一定的比例，把其中一部分作为存款准备金存入监管当局，如果资金在短期内移出国境，则这部分准备金不予退还，在合理期限内如不移出给予退还，但是准备金不计息。这就抬高了短期资本流入的门槛。
现阶段，投机性资本流入主要是对人民币预期升值企图套利，因而为了有效控制其违规流入，央行应决定人民币汇率波动的合理幅度。同时选择目标汇率制度，就是把汇率浮动限制在一定幅度内(如中心汇率上下各5%)的汇率制度，在目标汇率区内，汇率完全由市场供求决定，政府仅在汇率变动接近目标区的上下限时才进行干预。它既保证了我国汇率制度能够随着QDII等资本项目渐进开放制度不断市场化、国际化，又比一般的管理浮动具有更大的稳定性，从而抵御国际资本市场的消极影响和冲击。
（二）建立人民币远期外汇市场，完善已有的远期交易
我国人民币汇率风险的衍生产品基本是空白，仅有的人民币远期结售还存在许多缺陷。针对现在的市场状况，建议从范围上，进一步放松资本项目外汇管制，鼓励人民币衍生产品发展，在己允许开办人民币远期和互换的基础上，继续推出人民币期权和期货交易。从深度上完善人民币远期交易，使之成为企业规避外汇风险的主要工具，允许中资银行参与境外人民币NDF交易，使中资银行以对冲为目的持有的外汇净头寸。增加人民币远期市场的流动性。为发现合理的人民币即期汇率水平提供市场依据。
（转载自科教范文网http://fw.nseac.com） 参考文献：
1.程鹏.资本项目管制与人民币可自由兑换研究[D].武汉，2005
2.杨帆.透视汇率——兼论非均衡市场与中国涉外经济股票和房地产[M].北京：中国经济出版社，2005
