金融发展中的制度因素：理论框架与国际经验(2)
2017-10-04 02:05
导读：（三）监管制度 在现实中，政府对金融的监管程度直接影响到一国的金融发展。Stigler（1971） [5](3-24) 等人认为，由于市场存在着信息不对称以及不完全竞
（三）监管制度
在现实中，政府对金融的监管程度直接影响到一国的金融发展。Stigler（1971）
[5](3-24)等人认为，由于市场存在着信息不对称以及不完全竞争等问题，因而，只有政府对金融进行严格的监管，才能够克服市场不完善所带来的负面影响，从而提高金融效率并维护金融体系的稳定。但是政府对金融机构的过多管制会创造寻租机会，并往往会被少数既得利益集团所利用，从而会破坏市场的正常竞争秩序，
[6]这就不利于金融的长期发展。因此，金融监管中市场失灵与政府失败同时存在，要求人们在两者之间进行权衡以达到社会福利最大化。
[7](398-403)近年来，金融监管的私人执行作为一种金融监管的权衡战略开始受到人们的重视，
[8]它主要是通过政府制定成文法规，然后通过私人执行的方式来实施这些规则，从而消除金融监管所带来的负面影响。
（四）政治制度
拉詹和津加莱斯（2004）
[9]认为，利益集团的力量是影响一国金融发展的重要因素。他们研究发现，金融发展往往会受到既得利益集团的影响，特别是在经济衰退的时候，既得利益集团常常利用贫困人群对自由市场的反对来抵制金融的创新和发展，利益集团理论能够很好地解释金融发展历史中的逆转。因此，他们认为必须削弱利益集团反对市场的积极性和影响政府的能力，在实践中，技术创新、扩大开放和增强竞争则是削弱既得利益者力量的有力工具。有的经济学家进一步研究还提出，一个分权、开放、竞争的政治结构比一个集权的政治结构更有利于削弱利益集团的影响，从而更有利于金融的长期发展。
[10] （五）社会文化
近年来，许多经济学家开始注意到非正式制度安排如文化、信用以及道德等私人秩序在金融发展中的作用。Stulz和Williamson（2003）
[11]的研究发现，一国的主要宗教信仰对债权人权利保护程度有着关键的影响。Guiso、Sapienza和Zingales（2000）
[12](526-556)具体分析了信用与金融发展之间的关系，他们的经验研究表明，在市场主体之间存在高信任度的地区，企业更容易获得信贷，金融发展水平较高。Allen、Qian 和Qian（2002）
[13]的研究发现，在中国，社会关系在经济活动中十分重要，良好的社会关系对于减轻企业的融资障碍以及促进金融的发展有着不容忽视的作用。
（科教作文网http://zw.ΝsΕac.cOM编辑） 二、制度因素与金融发展：国际经验
（一）数据与变量
我们所使用的数据主要来自于世界银行的发展指标数据库、金融监管数据库以及Freedomhouse等数据库，下面我们将定义有关变量如下：(1)金融发展水平。我们使用国内私人部门信贷占GDP的比例来表示，它是用来衡量金融发展水平一个有效指标，并且它与经济发展有着显著的相关关系。(2)产权制度。我们使用国家在银行中的产权来衡量，它等于一个国家银行中政府股权达到50%以上的银行资产份额。同时，我们还定义了一个国家银行中外资银行所占的资产份额。(3)法律制度。它主要由以下两个指标构成：一是债权人权利法律保护指数（CRED），数值从0到4，数值越高，说明对债权人权利保护越好；二是法律的执行质量，我们使用产权指数来衡量（PROP），数值从1到5，数值越高，说明司法体系的效率越高。(4)监管制度。我们使用两个指标来衡量：一是政府直接监管的力度，它包括政府监管的先决条件、事先监管要求、日常监管和事后监管，数值越高，说明一国政府直接监管的权力越大；二是政府授权非政府机构监管银行的力度，数值越高，说明私人监管的积极性越大。(5)政治制度。一般来说，一国的银行集中度越高，说明金融利益集团的力量越大（陆磊，2000）。因此我们使用银行集中度来表示一国金融利益集团的力量。同时，我们还定义了其他两个变量：一是政治权利指数来综合衡量一个国家政治体系的开放和竞争水平，数据从1到7，数值越高，说明一个国家的政治权利越大；二是开放水平，我们使用一国贸易总额占GDP的比例来衡量。(6)社会规范。我们使用一国的宗教信仰来表示。文中的数据为一国人口中新教教徒的比重。
