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我国股票市场发展与ＧＤＰ增长的相关性探讨(3)

2017-10-09 04:43
　　(四)股票市场行政化监督对市场运行的扭曲
　　从根源而言,我国股票市场低效率是制度缺陷造成市场运行机制不能充分发挥,进而引起市场信息形成能力的非有效性。因此,提高股票市场效率,必须严格执行强制性信息披露制度,才能保证上市公司全面、准确、及时的披露信息。在这一基本前提下,股票市场价格才能有效反映信息,投资者根据市场信息做出自己的投资决策,而不是依靠政府的管制性均衡,通过过多的非市场手段,从不完善的制度安排中寻租。在监督政策缺乏效率、监督力度不够的情况下,市场参与主体利用信息的非对称性,寻求自身利益最大化。上市公司必然具有强烈的动机利用现有的信息不对称和契约的不完备性对利润进行操纵,从而达到再融资目的。这种引起股票市场失效的信息不规范,是由于上市公司的内在缺陷以及政府监管部门不完备契约的制度缺陷造成的,非市场化监管的负面效应,使股票市场的内在传导机制扭曲。
　　
　　参考文献:
　　1.Levine, Ross and Zerovs, Sara. Stock Markets, Banks, and Economic Growth. American Economic Review. June 1998
　　2.谈儒勇.中国金融发展和经济增长关系的实证研究[J].经济研究,1999(10)
　　3.关伟,马进.我国股票市场与GDP关系的实证分析[J].经济理论与经济管理,2006(6)