西方保险风险证券化的运作方式(2)
2017-10-19 01:46
导读：二、保险风险证券化的产品类型 保险风险证券化产品一般分为两类。一类是转移风险的产品，如：（1）再保险：把风险转嫁给保险业的其他公司；（2）互
二、保险风险证券化的产品类型 保险风险证券化产品一般分为两类。一类是转移风险的产品，如：（1）再保险：把风险转嫁给保险业的其他公司；（2）互换：包括风险交换，把风险转嫁给其他保险人或资本市场；（3）巨灾债券：把风险转嫁给资本市场；（4）可流通可交易的衍生产品：把风险转嫁给资本市场。另一类是提供或有基金的产品，如：（1）信用贷款的最高限额：借款权；（2）或有资本票据：依赖于事件发生的买入权利。当资金处于信托和投资状态中时，一旦巨灾发生，保险公司能使用这些资金来替换资本票据；（3）巨灾股票看跌期权：基于事件的发生情况，按照事先约定的条款出售权益的权利，通常为优先股。
（一）巨灾保险期货 巨灾保险期货是由美国芝加哥交易所在1992年最先推出的，为保险风险转移至资本市场开启了实践先例。但由于金融期货产品设计缺陷和金融期货市场尚未成熟因素，上市后不久即中止交易。究其失败的原因，主要有以下四个方面：（1）美国保险服务
办公室巨灾信息公开程度不足，期货市场上频繁出现信息不对称现象；（2）期货市场上避险者多于投机者；（3）保险业对巨灾保险期货产品的操作程序不熟悉，缺乏相应的金融知识；（4）对投机者来说，损失幅度过于巨大，风险过于集中。
（二）巨灾保险期权 保险公司在期权市场上通过缴纳期权费购买期权合同，等于购买了在未来一段时间内的一种价格选择权，即保险公司可以选择是按照市场价格进行交易，还是按照期权合同约定的执行价格进行交易。 1.美国芝加哥交易所1995年引入巨灾期权价差产品，巨灾保险看涨期权是其中重要的一种，即PCS指数期权。该期权合约为一种欧式买入（看涨）期权，是根据财产索赔服务中心的9种PCS指数交易的只能到期执行的期权。每种指数代表9个地区中的1个地区在一定期间内由于巨灾事件导致的保险损失的估计值除以1亿美元所得的值。每一期权都规定有两个指数a，b（a
