财务激励发展与财务治理创新研究(2)
2017-10-25 02:53
导读：（二）财务制度激励作用 按照经济学的观点，要调节和改变人们的行为方式，实现“激励相容”即每个组织成员的自利行为结果与既定的组织目标相一致
（二）财务制度激励作用 按照经济学的观点，要调节和改变人们的行为方式，实现“激励相容”即每个组织成员的自利行为结果与既定的组织目标相一致，最根本的方法是要遵循“利益关系原则”改革约束人们行为的正式和非正式的制度规则。[8]具体到企业财务上，要实现“激励相容”，主要是通过完善多层面的具有“激励相容”特征的财务制度安排来实现。 第一层面是公司治理中的财务激励安排。公司治理中的激励约束机制的核心是设计出公道的经营者报酬计划等制度安排，使经营者的短期行为减少到最小。[9]董事会下属的薪酬委员会负责公司薪酬分配和总体报酬计划，在企业报偿计划中，通过员工薪酬分配和高层治理职员薪酬激励的安排来实现激励相容。财务诱因的提供往往比财务控制与监视中的责任追究制度更能起到良好的作用，因而企业报偿计划的财务激励作用在相当程度上化解了企业的经营者的道德风险和逆向选择题目。员工持股、股票期权等财务激励制度安排的参与有机地协调了出资者和经营者之间的财务关系，其借助于财务利益诱因。可以使他们在利益共享共生的基础上为同一企业目标长期合作，从而实现“激励相容”。 第二个层面是财务治理中的财务激励安排。财务治理结构是公司治理的财务环节，公司的财务治理结构要求在明晰产权的基础上建立和完善分层的财务决策机制和对财务经理人和财务团队激励约束相容机制，从而达到相关利益主体财责、财权、财利的对称性配置。因此，财务治理的完善有赖于企业激励制度的建立和作用，财务治理的制度安排要求财务经理层的经营决策与公司长期发展利益相一致，使财务经理在实现自身利益最大的同时实现股东利益最大化。针对企业存在的多层次的财权、财责、财利的配置和作用，以及企业各层级的委托代理关系，借助于各种财务激励合约作用和发挥财务激励约束机制的根本性作用，各层次代理人基于财务利益的激励而实现恰当地运用财权有效地履行财责，实现既定的财务目标。 第三层面是财务治理机制中的财务激励安排。如前文提到的财务预算的激励作用，企业的预算治理制度内含的激励作用在相当程度上体现了财务激励的制度化影响。而从企业团体公司财务治理体制来看，母公司对子公司实施集权式或分权式的治理模式安排，通过对子公司建立一整套完善的激励-约束体系，以实现激励经营者的积极性。 财务激励在这种激励与约束机制的建立中起到重要的作用，由于对于子公司的控制关键在于对人或利益团体的控制，从出资者的角度出发建立一整套完善的财务激励制度尤其显得必要。[10]该激励制度通过（1）有机地安排母公司和子公司的财务利益分配和（2）母公司对子公司的激励性绩效评价体系等安排来发挥财务激励作用，其目的是使企业团体公司内部在“激励相容”的基础上实现财务目标的同一性和集聚性，财务行为更具有协同性。
三、财务激励深进的两个方向 （一）财务激励职能化 从现有的财务治理教科书所提到的财务决策、财务计划、财务控制以及财务等职能来看，并没有体现出财务激励的地位与作用。而从现有的财务来看，界还未从治理实施层面和制度建设层面来深进熟悉财务激励，这与财务激励在治理中的实践很不相当。近二十年来的中外理财实务经验中年薪制、员工持股计划（ESOPs）、治理者股票期权（ESO）的实施[11-13]以及应收账款治理中现金折扣的运用和可转换债券在筹资中的安排等等，这些价值激励方式广泛运用的事实表明，一项新的财务职能和有力的财务手段——财务激励业已形成，其不同于传统的财务决策、财务计划和财务控制等职能，并在企业理财实务中通过前文所述的治理和制度两个层面相对独立地发挥着作用。因此，对财务实践中的财务激励做出系统的理论分析、解释和。将其系统化、理论化和职能化的工作已提上议事日程，将其纳进财务学科的体系亦显得十分必要。可以设想，在财务治理的理论与实务知识体系加进财务激励的相关内容。如在教科书中专设一章先容财务激励原理、财务激励作用的形式和内容、财务激励制度设计等内容，对于广泛地系统地实践财务激励，意义重大。 首先，财务激励职能化有利于丰富财务的职能和治理手段，使现代财务治理工作作用的空间和作用的力度加大了，有利于更好地实现财务目标。传统的财务职能很难在财务关系的优化上有什么作为，财务关系治理没有得到足够的重视。但是，现代财务治理的实践证实，财务关系的协调和优化，已成为财务目标实现的关键，财务激励恰正是通过“利益关系原则”实现企业与利益相关方的“激励相容”，强化了财务关系的协调和优化等工作，有利于改善企业的财务治理环境。其次。财务激励职能有利于提升和发展财务学科，与财务激励职能充分发挥和财务激励手段的广泛运用相伴生的是新型的财务治理范式，如已经进进财务研究者视野的利益相关者财务和人力资本财务，本文将在下文阐述新的财务职能对财务治理范式创新的支持。
