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对中小股民投资失利的原因分析(2)

2017-11-08 03:44
　　同时，受到国内私有企业发展历史短以及资本市场的不成熟等因素的影响，我国公司股权结构比较集中，大多数企业的股权集中在一个或少数几个大股东的手中，大股东处于“一股独大”的决定地位，在股东大会上他们可以利用他们的优势，使得公司的发展倾向于大股东的利益，利用他们的权利侵害中小股民。 　　四、股票发行定价不合理、发行定价普遍过高、股票发行价格与价值严重背离
　　
　　运用《企业的股票定价问题研究》的模型检验2006年在上海证券交易所和深圳证券交易所首次公开发行( IPO) 股票的35家上市公司，可以看出我国股票发行定价不合理，发行定价普遍过高。根据《股票发行定价分析报告指引(试行) 》，我国现行的定价方法的主要依据是发行公司及可比上市公司上一年度的盈利能力、主营业务收入情况和当前平均收盘价格与平均市盈率等，这些依据所反映的是发行公司过去的经营业绩，而对以公司财务理论为基础的股票定价方法所强调的公司未来预期现金流量和股利分配等因素几乎没有提及。中国的上市公司总体上有这样一种盈利模式，几乎所有公司的净资产收益率和净利润率在IPO的前一年或者当年到达顶点，上市成功以后便开始下降且持续下跌。由于中小股民的“中签率”极低，很多中小股民从买股票的那天起，就遭受股票一直下跌的命运。
　　
　　参考文献：
　　[1]易宪容：《你看清股市的风险了吗?》大家思考学习月刊》，2007年第6期.
　　[2]王巍：《中石油你给小股民带来了什么》商务周刊.
　　[3]郎咸平：《热点的背后》，第二章.房地产关键词.
　　[4]肖俭明：《企业的股票定价问题研究》，2008年2月.