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ＴＯＴ模式在高校的应用探讨(2)

2017-11-09 02:31
　　
　　三、高校应用TOT融资的方式选择
　　
　　高校的基础设檀越要是为教学和科研而建。高校应用TOT方式融资，其目的是为了改善办学条件，扩大办学规模。同时，高校的基础设施因其地理位置的特殊性和设计用途的排他性。决定了这些设施只有用于办学才能发挥其最大效用。鉴于此。高校融资应用TOT方式在“经营”环节应采用租赁方式。对投资方而言，通过租赁收回本钱、获得公道利润；对高校而言，通过支付租金使用作为融资标的的设施。既筹集到了建设资金，又满足了教学科研需要。由于特许经营期结束，作为融资标的的设施将移交回高校。投资方在出租收益既定的情况下出于贸易目的，很难对这些设施进行全面有效维护。与此相反。在融资过程中，高校出让的仅是经营权。不涉及产权变动，在回租使用过程中，必然将其与学校其他资产同等对待、公道使用、全面维护，因此。在“经营”环节采用租赁方式。符合融资方的长远利益。
　　
　　四、高校应用TOT融资方式应留意的几个题目
　　
　　(一)经营权出让期的确定
　　应用TOT方式融资，必须依据高校总体规划，科学分析。公道确定经营权的出让期限。在确定经营权出让期限时，应充分考虑学校基建周期、建设资金需求量和收进组织能力。假如学校基建周期较长、资金需求量较大、收进组织能力较差，为确保基建项目顺利完工。宜选择较长的出让期限；反之，宜选择较短的出让期限。
　　
　　(二)经营权转让价格和融资标的回租价格的确定
　　TOT项目融资需要经过国有资产治理部分的审批，为防止国有资产流失。经营权的公道定价是必须的。由于在。经营环节采用回租方式，经营权的转让价格确定相对简单，可采用收益现值法。收益现值法可以比较真实地反映拟转让的项目经营权的真实价值。由于经营期间风险的不确定性。承让方一般要求比较高的回报率。在确定融资标的回租价格时，应在转让价格的基础上。充分考虑各种风险因素。进行修正。使价格趋于公道、可行。
　　
　　(三)偿债风险的防范
　　采用TOT方式融资，高校必须稳健分析自身未来现金流量，确定适量的筹资规模。筹资规模的确定应以不影响正常教学、科研工作为条件。只有在自身正常发展并保证现金净流量为正时，才能保证如期支付租金；与之相反，假如筹资规模与自身组织收进能力不相适应。当偿债资金缺乏保证时，高校将***重回直接融资的困境，举新债还旧债。假如举新债不成功。将出现债权人“遇宫”现象。为防止筹资规模不当蕴含的潜伏财务危机，高校应建立一套科学的项目评价与财务风险防范机制。对融资所得资金的使用应该经过严格、公道的论证。避免乱展摊子、乱上项目，同时有效预防财务风险。