上市公司财务报表分析新探(2)
2017-11-09 04:10
导读：5.上市公司总资产报酬率。总资产报酬率是指企业利润总额加利息支出之和与均匀资产总额的比率。总资产报酬率可用于评价企业运用全部资产获利的能力
5.上市公司总资产报酬率。总资产报酬率是指企业利润总额加利息支出之和与均匀资产总额的比率。总资产报酬率可用于评价企业运用全部资产获利的能力，是衡量一个企业经营业绩的主要指标。它的比率越高，说明企业的获利能力越强，经营业绩越好。
以上指标是衡量上市公司盈利能力的主要指标，其中净资产收益率和每股收益更是评价公司盈利能力的最为通用的指标。重要的是，需要将它们与公司以前各期以及同行业中其他公司的相应指标进行比对，这样才能判定出公司实际盈利能力的强弱。
（二）对上市公司的资产负债表的分析
资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产负债和所有者权益情况的报表，通过资产负债表能了解企业在报表日的财务状况是非期的偿债能力、资产负债权益和结构等重要信息。对上市公司的资产负债表的分析主要包括如下内容：
1.上市公司短期偿债能力分析。短期偿债能力的强弱直接影响一个企业短期的存活能力，是衡量企业是否健康的一项重要指标。假如一个企业不能维持其短期偿债能力，也就难以维持其长期偿债能力，即使是一个盈利不错的企业，也会由于不能履行偿债义务而面临破产的威胁。而且企业偿债能力低就会丧失各种投资机会，这不仅给公司的竞争能力造成严重损害，而且会使公司股票价格下跌以至进步投资人的风险。因此，不仅企业的债权人关心，企业的股东及潜伏投资人同样关心企业的短期偿债能力。企业短期偿债能力的强弱主要根据资产负债表中的资料通过计算以下指标进行分析：
（1）活动比率。活动比率是说明企业每一元活动负债有多少活动资产可以用作支付保证，研究以为，活动比率为2∶1对于大部分企业来说是比较合适的比率[1]。这是由于活动资产中变现能力最差的存货金额约占活动资产总额的一半，剩下的活动性较大的活动资产至少要即是活动负债，这样企业的短期偿债能力才会有保证。活动比率过低，加大企业风险；活动比率过高，则减低企业经营绩效。 （2）速动比率。速动比率是指速动资产对活动负债额的比率。速动比率是比活动比率更为严谨的表征短期偿债能力指标。一般以为，企业的速动比率至少应维持在1∶1以上[2]。假如速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失往了收益的机会；如该指标偏低，则企业表明将依靠出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债而形成的利息负担。但这里同样不能一概而论，速动比率同样存在行业差异。
（科教论文网 lw.NsEac.com编辑整理） 2.上市公司长期偿债能力分析。首先，我们需要对资产负债率、权益比率和负债与所有者权益比率这三个比值进行分析，由于它们是了解企业长期偿债能力的基础。资产负债率是负债总额与资产所提供的资本占全部资本的比例，这个指标也被称为举债经营比率。从股东的态度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则相反。所有者权益比率是所有者权益总额与资产总额的比率，它反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1。负债与所有者权益比率是企业负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。该指标反映了由债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借进资本较好，但也不能一概而论。当然，这三个比率只有在同行业不同时间段相比较才有一定价值。其次，需要对长期资产与长期资金比率进行分析。长期资产与长期资金比率是资产总额与活动资产之差除以长期负债与所有者权益之和。这一指标主要用来反映企业的财务状况和偿债能力，该值应该低于100％，假如高于100％，说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将随之加大。
