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我国上市公司股权融资偏比如较(2)

2017-11-12 06:59
　　
　　政策建议
　　
　　国有股减持和公道股权结构的设计
　　国有股减持的解决办法无非就是国有股协议转让或者尽快在二级市场流通。而我国现阶段国有企业整体普遍低效，对其他性质的资金缺少吸引力，证券市场又非常不景气，国有股减持面临着很多困难。在这种情况下，将国有控股企业的经理任命权下放给非国有股东以进步民营资本投资于国有企业的积极性。代表国有股权的国资委放弃企业主要董事和经理成员的提名权，通过执行董事和经理提名的否决权来维护国有资本的正当权利，保证国有资本的保值增值和避免非国有资本对国有资本的侵吞。但是假如非国有资本的股东过少可能出现国有和非国有股东联合作弊，过多又会导致决策缓慢效率低下，故引进4-5位非国有股东为宜，并且不能属于同一利益团体。每位股东持股比例和国有股份基本持平，以保证实现真正意义上的监视制衡。
　　对中小股东利益的保护
　　为了调动中小股东的积极性体现中小股东的意志，可以鉴戒德国的公司治理模式，即为了避免中小股东的搭便车行为而由银行同一代为行使表决权，银行作为企业的债权人有动力也有能力往监视企业。我国银行业经过多次改革正在逐步走向以追求自身利益最大化为目标的经济实体，因此这一方案也是可行的，同时银行的权利扩大后可以加强银行作为债权人的监视作用。同时，要通过完善相关法律来保护中小股东和债权人的正当权利，采用集体诉讼法和辩方举证来约束大股东的侵占行为。
　　建立有效的经理职员的监视激励机制
　　适当增加债务融资是符合股东利益最大化的，但是由于现代企业的所有权和经营权的分离，委托-代理题目就必然存在，那么就存在着如何激励经营者抑制其个人利益最大化行为而以股东利益最大化为目标的题目。我国对经理职员的报酬设计很不公道，缺乏有效的经理职员的激励机制。这种情况下我国对经理职员应该采用强激励强约束的原则，由于美国的弱激励相对于我国来说仍然是强的。尽快出台我国的经理职员的任免和赏罚制度，这反过来也会大大加快经理人市场的形成，整体进步我国上市公司的质量，形成一个良性的循环。 （科教作文网http://zw.nseAc.com）
　　参考文献：
　　1.吴晓求.《中国上市公司资本结构与公司治理》.中国人民大学出版社,2003
　　2.杨瑞龙.《国有企业治理结构创新的经济学分析》.中国人民大学出版社,2001
　　3.曾昭武.《上市公司股权再融资》.经济治理出版社,2004