试论企业全面财务风险治理体系模型的构建(2)
2017-11-14 01:45
导读：2企业全面财务风险治理防范与控制系统的构建 （1）筹资风险及其防范与控制。 ①筹资风险的识别。 筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变
2企业全面财务风险治理防范与控制系统的构建
（1）筹资风险及其防范与控制。
①筹资风险的识别。
筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。
企业筹集资金的方式主要有两种：自有资金和借进资金。自有资金是所有者投进的资金，不存在还本付息的题目，其风险只存在于其使用效益的不确定上。借进资金是引发筹资风险的主要原因。借进资金严格规定了借款人的还款方式、还款期限和利息率，其特点之一是定期支付固定利息，当企业资金收益率高于负债利率时，企业通过负债筹资经营获得收益，除了支付固定利息外剩余的收益，全部回投资者所有，使投资者实际收益率高于企业资金收益率。负债筹资的这个作用称为财务杠杆作用。
②筹资风险的衡量。
评价企业筹资风险程度的指标有多种，其中自有资金收益率和资金本钱率指标分别从效益和本钱二个不同角度反映企业筹资风险程度，具有计算简单且正确性高的特点，是较为实用的筹资风险
评价指标。
A.自有资金收益率指标。
企业在筹资过程中，往往要同时安排自有资金和借进资金，而二者比例不尽相同。自有资金收益率就是判定这一风险程度的指标。其计算公式为：
自有资金收益率=投资收益率 （借进资金/自有资金）*（投资收益率-借进资金利息率）
式中：
投资收益率=（投资项目利润总额 借款利息额）/（自有资金 借进资金）
从上式可以看出投资收益率、借进资金与自有资金的比例、借进资金利息率的变化决定了自有资金收益率的高低。通过对自有资金收益率指标的分析，可以判定筹资风险程度，调整筹资决策。
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网） B.资金本钱率指标。
资金本钱是企业为筹集和使用资金所支付的各种用度。资金本钱率是指资金本钱占张罗资金的比例。其计算公式为：
资金本钱率=资金占用费/（筹集资金总额-资金筹集费）
假如企业筹集的资金为负债，上述公式中的资金占用费还应扣除因增加利息支出而少交的所得税额，上述公式可改为：
借进资金本钱率=借进资金占用费以（1-所得税率）/（借进资金总额-借进资金筹集费）
企业多种渠道用多种方式同时筹集资金时，由于不同的资金本钱不一样，为此就需要计算全部筹集资金的综合资金本钱率，其计算公式为：
综合资金本钱率=∑各项资金本钱率×该项资金占全部资金比例
资金本钱率指标是企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据，通过对资金本钱率变化的分析，可以判定筹资风险程度。
（2）筹资风险的防范与控制。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有两种：一是投资生产项目；二是投资购买证券。无论项目投资还是证券投资，都不能保证一定达到预期收益。这种投进资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性就是投资风险。
①直接投资风险。
A.直接投资风险的识别。
造成直接投资风险的原因主要是由于企业外部经济环境和企业经营方面的题目所导致的经营风险。具体有如下3种：一是投资项目不能如期投产，不能取得效益；或固然投产，但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿还能力的降低。二是投资项目并没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。三是投资项目既没有出现亏损，利润率也高于银行利息率，但低于企业目前的资金利润水平。
B.直接投资风险的衡量。
（转载自中国科教评价网www.nseac.com ）
通常用经营杠杆系数来衡量投资风险：
经营杠杆系数=息税前利润（EBIT）变动百分比/销售量（Q）变动百分比
该指标用来评估项目投资风险的大小。经营杠杆系数愈大，投资项目所面临的风险愈大；经营杠杆系数愈小，投资项目所面临的风险愈小。 C.直接投资风险的防范与控制。
