地方债为公共品融资：条件与效应分析(3)
2017-11-27 05:49
导读：2．负激励效应。地方债融资的这种预算效应会激励地方政府过度利用公债进行投资。这是由于，地方债的发行与偿还往往有较长的时间间隔，因此，只要
2．负激励效应。地方债融资的这种预算效应会激励地方政府过度利用公债进行投资。这是由于，地方债的发行与偿还往往有较长的时间间隔，因此，只要批准资本性支出计划的投票者不能察觉它们的未来本钱，或他们相信资本项目的大多数本钱都是由未来的纳税人来支付，他们也会对超过他们真正意愿支付数目的资本计划投赞成票。特别是，在那些暂住居民投票者占较大比例的地区，他们更会有强烈的动机批准那些大型的公债融资计划。这样一来，地方债融资的规模往往会超过最优的投资规模。
3．迁移效应。利用地方债为地方公共品融资会对居民的迁移产生重要影响：其一是迁进效应。通过发行地方公债来为地方公共品筹资，会在不影响政府收进的基础上增加地方公共品的供给，进步社区的吸引力，引致移进居民增加。而新移民也将不得不通过分担部分债务的形式为地方公共品的供给做贡献，这样，可部分地缓解供给不足的题目，地方社区也更愿意供给更多的公共品。其二是移出效应。但另一方面，债务的累积又会使得社区对移民的吸引力降低，迁进居民减少。而且，债务的累积有可能会导致资本化的效应，即债务的偿还义务会资本化到住房价格中，居民支付的租金也随之进步，导致本地居民负担加重，有的甚至会考虑迁出本社区。
