衍生金融工具的风险防范分析(2)
2017-11-30 06:58
导读：按照衍生金融交易场所的不同，衍生金融工具可划分为场内交易的衍生金融工具和场外交易的衍生金融工具：场内交易的衍生金融工具是指在有组织的交易
按照衍生金融交易场所的不同，衍生金融工具可划分为场内交易的衍生金融工具和场外交易的衍生金融工具：场内交易的衍生金融工具是指在有组织的交易所内通过买卖双方竞价成交的衍生金融工具。场外交易的衍生金融工具是指在交易所以外进行交易的衍生金融工具。场外交易是在众多的金融机构、中间商和顾客之间，通过个别磋商而进行的、无形的、组织松散的交易。这种无固定场所的交易主要通过电讯设备的联系来完成。交易的对象主要是未在证券交易所上市的股票、债券，以及不在期货、期权交易所中规定的数量、日期和品种范围之内的金融资产。场外交易的衍生金融工具和场内交易的衍生金融工具两者的区别：一是场内交易合约是标准化的，交易成本低；场外交易合约由双方协商达成，有较大的灵活性，交易成本较高。二是场内交易有完备的清算程序和清算系统，将不履约的风险降低，大、小投资者能平等参与交易；场外交易合约能否履行，完全取决于交易双方，风险较大。三是场内交易有较高的透明度，有利于监管；场外交易由于没有系统的有约束力的交易秩序和章程，监管难度较大。四是场内交易一旦发生风险，将影响场内交易人，影响面大；场外交易的风险损失仅仅涉及交易双方，影响相对较小。
2 衍生金融工具的风险
在通常情况下，衍生金融工具的风险被定义为衍生金融工具未来收益的不稳定程度。上世纪九十年代以来，衍生金融工具因交易失败而导致巨额亏损的事件相继发生，导致国内外金融市场动荡不已，衍生金融工具的风险一时成为全球经济界、金融界乃至新闻媒介讨论的热门话题。
2.1 以预测为基础的会计计量
（科教范文网 fw.nseac.com编辑发布） 以预测为基础的会计计量的最简单形式是对应收账款的计量，并逐渐向证券、金融工具、衍生金融工具以及能源相关的合约领域扩展。无论是国际会计准则还是美国会计准则对衍生金融工具的计量都是采用公允价值的方法，即预测的手段。
预测的理想金额是在未来商品将被售出时的实际价格。它指的是“未来的利益”，这和“历史成本”正好相反，前者是指公司将赚得的，后者是指公司已经获得的，它们形成了衡量公司活动的两种计量方式。如果上述“利益”已经被套期保值或者被其他合约固定了，那么即使是在市场原则下，该利润金额也应随之确定。但是如这样的利益金额没有被固定，那么该未来的利益金额就应当是预测的金额。而对衍生金融工具所采用的公允价格，一般都是当时的市场价格，只是相对的公允，使用市场价格只是因为未来的利益还没有确定，如果未来的利益已经确定了，那么也就没有必要采用市场价格。很明显，市场价格可能或者是不同于未来实际利益的，有时两者的差异还很大，从而使很多上市公司购入大量衍生金融工具，以预测的方法来计量，进而达到对利润的确认，从而粉饰会计报表，误导投资者。
2.2 次贷危机中的衍生金融工具风险
在2008年的美国次贷让美国人感受到了衍生金融工具所带来的利益，却让全世界人（包括美国人）了解到了它的毒害。
从2008 年6 月起，美国正式进入了金融危机。其主要标志是信用违约掉期等金融衍生品市场即将出现全面危机。信用违约掉期有可能在2009年成为像次贷危机一样家喻户晓的热门词汇。美国资本市场中的垃圾债券、资产抵押债券，其中包括信用卡、汽车贷款、学生贷款、消费贷款等）、按揭抵押债券、杠杆贷款等债务工具将出现信用违约的连环危机。
