资产定价：理论演进及应用研究(5)
2017-12-02 03:25
导读：四、结论 当然，对于资产定价的理论还有很多，笔者只是选取了影响较大的主流的几种理论进行综述，目的是对资产定价理论的演进脉络做一个清晰的描
四、结论
当然，对于资产定价的理论还有很多，笔者只是选取了影响较大的主流的几种理论进行综述，目的是对资产定价理论的演进脉络做一个清晰的描述，以期对资产定价的研究和应用有所帮助。纵观资产定价的发展过程，我们发现模型在资产定价中发挥着不可估量的作用，每一种定价理论必须有模型作后盾才能得以扩展和延续。当然，笔者并不是搞“模型至上论”，对于模型及其在现实经济生活中的定位，诺贝尔经济学奖获得者、BS期权定价模型发明者之一的罗伯特·默顿(Robert Merton)曾有过这样的精辟论断，他在1997年12月9日接受诺贝尔经济学奖的演讲中指出：“当
数学变得很有趣时，我们常常可能因此而忘记了金融模型的最终目的，金融模型中的数学可以被精确地加以应用，但是金融模型本身却难以完全精确地应用到复杂现实世界中。作为对现实世界的有用的近似，金融模型的精确性会因为时间地点的变化而变化。在现实生活中，模型的运用必须是小心谨慎的，同时必须对它在每个应用中的局限性进行仔细考虑。”也就是说，在资产定价理论的应用过程中，不能够仅仅依靠模型而忽略了其他现实的因素。
