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中小企业团贷融资的有效性分析(2)

2017-12-04 04:36
　　设若市场上的两类团体成员数均有n个，高风险团体至少需要k_h个成员成功才能偿还银行贷款，低风险团体至少需要k_l个成员成功，k_h＜k_l。在完全信息和银行零利润的情况下，
　　
　　上述方程左式表示在满足最低成功企业数情况下，银行的期看利息收进。右式表示银行的机会本钱。例如，假设高风险团体成功的概率为0.6，成功后产出水平即是贷款本息和的1.8倍，低风险团体成功概率为0.9，成功后产出水平即是贷款本息和的1.2倍。两者的均匀产出均为贷款本息和的1.08倍。高风险团体需要至少3个成员成功，而低风险团体则需5个成员都成功，由于4个成功只有贷款本息和的4.8倍，不足以偿还5个成员的贷款，所以只有4个成员成功时，理性成员全体会全部违约，银行预期收益为0。在银行零利润时有方程如下：
　　高风险团体：
　　P⁵(1 r_h) 5P⁴_h(1-P_h)(1 r_h) 10P³_h(1-P_h)²(1 r_h)=r_f 1
　　低风险团体：
　　P⁵_l(1 r_l)=r_f 1
　　
　　由于P⁵_l=0.59049＜P⁵_h 5P⁴_h(1-P_h) 10P³(1-P_h)²=0.68256，所以高风险团体利率r_h小低风险团体的利率r_l。正好传统分析模式相反。利率大小方向发生变化原因，在于提供团体贷款银行看重投资成功者产出中，是否有能力在支付自己债务后还有剩余帮助其他企业偿还债务。低风险团体由于产出颁布太窄而不足以承担其他失败者的连带责任，那么团体成功者的产出和小于债务和，所以银行预期还款率降低。 （转载自中国科教评价网www.nseac.com ）
　　在信息不对称的情况下，银行采用混合契约下的利率情形与传统相似，混合利率r_p介于完全信息时两者利率之间，即r_h＜r_p＜r_l。由此可发现，混合利率大于高风险团体利率，于是高风险团体被挤出，同时降低了低风险团体的本钱，促进低风险团体增加投资，结果改善了信贷配给状况。
　　
　　团贷激励机制有效性分析
　　
　　在考虑成功后的产出时，高风险团体与低风险团体面对的利率约束发生了相反的变化，银行面临的信贷配给题目也发生了变化。现在题目是假如在一个团体内部，各成员之间是否有动力往维护所在团体的利益呢？
　　假设一个规模为n的团体，现考虑增加一名风险成员，由于风险成员的增加必然会导致团体整体素质下降，银行对其贷款的概率也会下降，风险成员要想加进团体，必须会对原团体成员进行贿赂，以弥补原团体风险本钱的上升。若增加之前，每个代理人可贷款x，成功概率为P₁，贷款收益率为r，所有成员收益相同。某风险成员想加进该团体，其贷款收益率为y，成功概率为P₂，并支付原成员每人t /n。在银行对团体的抽样审查中，若风险成员被选中，则团体全部成员将得不到贷款，此事件发生概率为1/(1 n)；若其他成员被选中而风险成员未被选中，则仍可获得与原来相同贷款，此事件发生概率为n /(1 n)。结果原团体每个成员拒尽风险成员加进，必须满足在接受风险成员前所得到的收益大于接受风险成员后所得到的收益，即：
　　
　　即随着n越大，风险成员支付越多，被拒尽可能性就越大。一旦P₂xy＜t时，即共获得贷款所得到的收益不足以弥补其支付，则风险成员也不会加进该团体。
　　
　　结论与对策
　　
　　综上所述，团体贷款在改变银行对中小企业贷款困境上能起着有效的作用，通过公道的制度安排和团体自身的激励机制，可以减少银行由于信息不对称而导致的代理选择的高本钱。为有效地发挥团体贷款作用，应从以下几方面进行改进：