股权融资偏好下的资产融资选择(2)
2017-12-05 01:52
导读：然而民营企业融资难、上市难的困境是与这种融资偏好并存的且相关的，股权融资偏好在某种程度上增加着融资困境的复杂性。在这种偏好的指引下，发展
然而民营企业融资难、上市难的困境是与这种融资偏好并存的且相关的，股权融资偏好在某种程度上增加着融资困境的复杂性。在这种偏好的指引下，发展得较好的民营企业将目标直指直接融资市场，而气力相对薄弱的民营企业退而求其次，先在狭窄的银行融资空间中求发展，但这两类民营企业同样都面临着融资困境。除体制因素之外，一个重要的原因就是融资思路不开阔，非内源融资就是外源融资，而外源融资的渠道主要着眼于股权和债权融资上，且有股权融资偏好，这种不开阔的思路对那些成功上市深圳中小企业板的优秀民营企业的未来融资来说也是不利的。
资产融资模式与股权融资模式的比较
资产融资在本质上是泛指用公司拥有的资产来驱动的融资方案，其中的资产包括活动资产（如应收帐项、存货等）、固定资产（如厂房及设备等）及无形资产。资产融资的形式复杂多样，有诸多融资形态满足各种类型企业的融资需求。
固然国内目前在资产证券化等高级形态上的融资操纵还处在起步阶段，但企业仍可以在一般的资产融资渠道中拥有较大的选择空间。在各种一般的资产融资渠道中企业可以凭借本身的资产来满足其短期、中期甚至长期的筹资需要。简单地说，中长期资金可以以公司拥有的固定资产，以分期付款、租赁或售后租回等方式贷得款项。短期资金基本上则以发票贴现，或者以应收款项、存货循环贷款为主。资产融资方式作为西方发达国家企业所普遍使用的一种融资方式，与传统的股权融资和债券融资方式相比具有自身的优点，是我国企业开拓融资思路，打破股权融资偏好下的融资困境局面的一个思考方向。 以下考察资产融资模式与股权融资模式的比较上风。
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网）
资产信用取代企业信用
股权融资与债权融资等传统融资方式依靠于一种将企业作为一个整体而对其经营的未来现金流的要求权，这种要求权能否兑现依靠于公司整体的经营的风险。而由于这种整体上的风险的复杂性和投资者对有关风险的信息获得的不对称性，在对企业价值和风险的评价中投资者将以折价的方式规避风险，这将进步企业的融资本钱。而资产融资中投资者的评价对象缩小到具体的资产，投资者评价的范围得到缩小，评价能力得到加强，由于信息不对称而形成的资产折价幅度将得到削减，企业的融资本钱相应地得到降低。
扩展了企业的资产价值
资产融资方式实在是对企业资产价值的再度深挖掘，是对第二类资产价值熟悉的深进的产物。企业资产的表层价值来自资产的重置价值，作为更深层次的资产将创造的未来预期收益的折现值及那些不存在实体形态的无形资产的价值却长期以来不被融资市场认可，这种资产价值的闲置形成了资源的浪费。但从另一个侧面来看由此出发点考虑的资产融资方式是企业今后开辟融资渠道的新思路，这既是对企业价值重新熟悉评价的机会，也是企业资产价值充分利用的有效途径。
资产融资作为表外融资有利于企业的财务结构
由于利用传统的股权债权融资方式进行的融资都将在企业资产负债表中反映出来，因此这种融资方式对于很多负债和股权状况不佳的企业来说无疑是有很大限制的。资产融资如抵押融资在企业的资产负债表上只反映在原有资产结构的变化上，对负债和所有者权益项不产生影响，因此资产融资作为一种表外融资方式在财务结构上对很多财务状况不是很适合于传统融资渠道的企业来说是个好的选择。
资产融资方式对解决当前融资困境的意义
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资产融资作为一种新的融资方式是随着人们对第二类资产价值的深进熟悉而获得迅猛发展的。在传统银行融资渠道难以满足广大中小企业的需求，同时资本市场也无法满足企业普遍存在的股权融资偏好的背景下，我国企业日益旺盛的融资需求将引导企业寻求更广阔的融资渠道，而资产融资方式下为企业提供的多元化的融资渠道将有助于企业解决当前面临的融资困境。除此之外，在引导企业修正股权融资偏好的基础上资产融资的理念将引导企业在公道运用筹集资金、发挥资金最大效益、进步企业获利能力和资产经营效率，进步资本结构稳定性方面为企业带来长期的积极意义。
