信息不对称与中小企业融资方式选择(2)
2017-12-07 06:08
导读：从实际情况看，目前我国主板市场主要是为国有大型企业改制服务的，对拟发行股票融资的企业，无论在资产规模还是在盈利能力、制度建设等方面，都有
从实际情况看，目前我国主板市场主要是为国有大型企业改制服务的，对拟发行股票融资的企业，无论在资产规模还是在盈利能力、制度建设等方面，都有较高的要求，中小企业很难在主板市场上融资成功；创业板市场规模较小，难以满足众多中小企业的融资要求；债券市场也不发达，发行债券门槛高，也阻碍着中小企业融资。因此，中小企业更多地倾向于向金融机构借款融资。但由于借贷双方存在着信息不对称，中小企业从金融机构获得资金支持也并非易事。这主要是由于，很多中小企业为了顺利取得银行资金支持，只向金融机构表露有利于融资成功的信息；而金融机构为了降低信贷风险，会对中小企业提出较高的贷款利率要求，从而使得一些低风险项目由于无法承受高利率而退出融资，而能够承受高利率的项目大多是高风险项目。金融机构在对中小企业进行信用评估时，将申请融资的项目一律视为违约风险较高的项目，尽可能减少贷款发放额，从而形成逆向选择。而中小企业在融资成功后，可能利用自身信息上风在借款使用方面背离原借贷合同规定，从而损害金融机构利益，增加金融机构回收贷款的难度，即产生道德风险题目。
三、降低中小企业融资中信息不对称的途径
长期以来，我国对中小企业的信息表露题目不够重视，固然《中华人民共和国中小企业促进法》夸大要建立健全向全社会开放的信息服务系统，但并未对信息表露时间、内容、方式等方面内容作出具体规定。为降低中小企业融资中的信息不对称，笔者建议采取以下措施：
（一）建立中小企业信息表露制度。信息不对称的客观存在使中小企业过多地依靠外源融资，尤其是金融机构的贷款。但由于信息不对称产生的逆向选择和道德风险，使中小企业遭遇金融机构“惜贷”，从而使其外源融资渠道受阻。为减少中小企业融资过程中的信息不对称，避免信息不对称带来的逆向选择与道德风险，帮助中小企业走出融资困境，必须建立和完善中小企业信息表露制度。在我国市场经济不发达、信用制度还不完善的情况下，应针对中小企业规模小、核算简单、职员较少等特点，参照上市公司信息表露体系制定中小企业信息表露制度，明确强制表露信息的内容和自愿表露信息的内容，杜尽在信息表露过程中的“搭便车”现象，以减少金融机构在信贷活动中的逆向选择和面临的道德风险，降低中小企业融资本钱，进步中小企业融资效率。
（二）加强对中小企业信息表露的监管力度 我国可组建中小企业信息表露监管机构，负责对中小企业融资过程中信息表露行为的监管，对违反信息表露法律法规的行为进行惩处，以帮助金融机构在对中小企业提供信贷资金时减少信息搜寻本钱，避免在对中小企业的遴选中出现逆向选择。监管机构在执行有关信息表露法律法规时，应特别重视中小企业融资过程中信息表露的内容、时间、方式，鼓励中小企业自觉表露更多的内部信息，以使其在融资活动中获得更多的资金支持。
（三）培育中小企业信用信息中介机构 目前，对中小企业的信用评价主要由金融机构或相关中介机构操纵。由于中小企业规模小，信息不透明的情况比较严重，金融机构信用评价本钱较高；而信用信息中介机构良莠不齐，致使中小企业与金融机构之间信息不对称严重，中小企业违规使用信贷资金的现象层出不穷。大力发展信用信息中介机构，有利于通过信用信息中介机构的专业化服务减少中小企业融资活动中的信息不对称现象。在目前我国现实情况下，要减少金融机构在对中小企业提供信贷支持过程中面临的道德风险，政府应有所作为。不仅要为信用信息中介机构的发展提供良好的社会环境，支持中介机构做大做强，而且还应加强对信用信息中介机构的监管，规范其市场行为，以提供客观真实的信息来减少中小企业与金融机构之间信息不对称题目，降低市场交易本钱，解决中小企业融资难的题目。
