企业财务危机预警分析(2)
2017-12-08 03:05
导读：上述比率揭示了公司以经营活动产生的现金流量支付到期债务和当前股利的能力，同时衡量了公司是否可以正常支付其资本支出的能力。由于企业要，除了
上述比率揭示了公司以经营活动产生的现金流量支付到期债务和当前股利的能力，同时衡量了公司是否可以正常支付其资本支出的能力。由于企业要，除了有能力偿付所有的债务，还必须维持现有的资本性资产和必要的财务支出，以增强整体竞争力。而每股所含现金流量比率追踪现金流量不同时期的轨迹，同时可与权责发生制下的每股收益率进行比较。
若上述预警指标经常或长期性地小于1，必须警惕现金支付不足的潜伏危机。并参照其他前兆性指标，如非付现本钱占营业现金净流量比率、息税前现金净流量比率、营业现金净流量偿债贡献率等，同时结合行业比较进行猜测。
（2）过程可靠性信号——收益类指标
资产收益是企业现金流量的源泉，只有通过主导业务不断拓展市场增值能力，才可能真正地持续性地避免不确定性危机的侵袭。也只有布满活力和竞争力的企业，才可能对经营信息的变化具有高度敏感性。其中主导业务利润及其所占比重大小是决定企业收益是否具有稳定与可靠性的基础。假如主导业务销售率或收益率在总收益中所占的比重呈现出下降的趋势，往往是企业经营不稳定的危险征兆。同时，假如所预期或业已出现的收益时间分布结果完全随机或间距不，也说明这种收益的质量亦非真正稳定可靠。
为了评估收益的质量，必须找出销售收进或销售利润与净利润以及现金收支之间的差异，若销售利润、净利润与经营产生的现金净流量之间没有较大的差异时，才表现出较高的收益质量。否则，对收益质量的质疑必须引起重视。
（3）终极表现信号（基础保障）——营运效率类指标
预警分析系统，一般应有两个要素：即先行指标和扳机点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指标；扳机点则是指控制先行指标的临界点，一旦评测指标超过预定的界限点，则预警方案应随之启动。如前述的到期债务保障率、主导业务资产收益率。经营性资产周转率等的临界值可作为考察的扳机点。因此跟踪考察企业时，对主要比率变化趋势中所隐含的关键点应予以特别留意。
中国大学排名 2．财务危机预警分析的变量模式
单一财务指标往往难以从企业整体的角度揭示危机的具体程度和发生时机。因此，有必要综合各项主要指标更加有效地检查企业财务状况的不稳定现象，及早做好财务危机的规避或延缓危机发生的工作，其中爱德华·阿尔及（Altman）的Z计分多变量模型最为著名。其指标分别按活动率、收益率、稳定性、交付能力。活动比例五项标准分类。在短期猜测中均具有很高的正确度，又被称为公司破产猜测模型。公司可选择性地加减指标以逐步构建适合企业的特定多变量模式。
尽管危机预警十分有效，但把它视为一贴方应灵药又是很危险的。的财务预警分析系统，偏重于对企业财务数据的统计、筛选和简单的模型，但单纯的量化模型难以全面猜测和监控潜伏的财务危机。财务危机预警模型本应综合多个财务变量，否则其灵敏性、全面性和严密性就会遭到怀疑。但所涉及的财务数据越多，其获取的难度就越大，周期也会越长，本钱也将随之攀升。另外，指标运动变化的“度”即警戒线也很难把握。这时，更应结合一些非财务性指标或征兆，以正确判别潜伏危机的破坏性，如财务猜测在较长时期内的不正确、过度大规模扩张、过度依靠贷款，报表不能及时公然等；国外通常还结合使用关键点分析法、治理评分法等。
事实上、任何时分危机预警模型都只能为分析职员提供关于企业财务危机发生可能性的线索，而并不能确切地告知是否会发生财务危机，它并不能替换经营者解决。无疑，它更需要分析者对企业财务状况具有敏锐的洞察力，包括对整个宏观走势的判定和把握。企业应根据本身的行业或产业特质，直接或间接、简单或综合地运用各项指标，并借助专业职员、咨询公司等对企业行业地位、远景分析的判定，在长期的实践中构造适合的猜测模式和寻找化解危机的。
