基于ＥＶＡ的投资决策分析(3)
2017-12-10 05:14
导读：（四）EVA确立了有效配置资源的原则 EVA可鼓励治理层根据需要对战略性支出进行调整，对那些会为企业带来长远利益的方面进行投进，实现资源的优化配
（四）EVA确立了有效配置资源的原则
EVA可鼓励治理层根据需要对战略性支出进行调整，对那些会为企业带来长远利益的方面进行投进，实现资源的优化配置。通过EVA可深进了解到资源配置有效性遭到破坏的关键。目前，大多数公司采用现金流量贴现分析法来审核项目方案，这在理论上看起来很不错，但在实践中往往行不通。由于达到现金流量目标对经营者并没什么实际好处，他们不会真正确保项目的预期现金流得到实现。公司高层意识到这一点，就会派出强硬的监管职员以获得项目经理对现金流预期的有力说明。监管职员不停地盘问，而项目经理则进行反驳，其结果是整个项目预算过程布满了相互欺骗。EVA对资本本钱概念的引进使经营者能更加理智地使用资本，进步资本的使用效率。经营者熟悉到，假如他们不能达到预期的EVA增长目标，吃亏的是自己，因此不会对增长目标讨价还价。同时，由于资本本钱的存在，经营者将更为精明、审慎地使用资本，由于资本用度直接与其收进挂钩，而这对每次决策都会产生影响。
（五）采用EVA，能够建立有效的激励报酬系统
若经营者已经加进了EVA奖金计划，就可避免为获得年度报酬而忽视长期发展。年度奖励计划通常会对长期的激励计划造成损害，由于它大多只基于年度绩效的评估，而对来年的报酬没有影响。为消除这种短视行为，扩展决策者的视野，EVA要求把奖金存储器或奖金库作为奖励制度的重要组成部分。每一年，正常范围内的奖金会随EVA增长向员工支付，但超常的奖金则存储起来以后支付，当EVA下降的时候就会被取消。当经营者意识到假如EVA下降时存储的奖金就会被取消，他们就不会再盲目追求短期收益而忽视潜伏题目了。同时，假如公司里的人才想离往的话，就必须放弃存储的奖金，从而给他们戴上了一副金手铐。EVA以业绩的改善为标准支付奖金，使经营者们站在了同一起跑线上，可使其做出有利于企业长期发展的决策。
（科教范文网http://fw.NSEAC.com编辑发布） 四、结论
EVA全面地考虑了公司所使用的资本本钱，将股权资本本钱以投资者资金的机会本钱的形式加进总资本本钱之中，全面体现了所有融资来源所要求的投资收益率；EVA反映的是一段时期内企业的价值创造额，是一个时段的流量概念，能动态地反映被评价部分的价值创造，传达现行投资决策分析方法所不能传达的信息；EVA给公司经营者和股东们一个清楚的价值创造概念，以帮助经营者真正实现对公司的价值治理；将经营者的报酬与EVA指标相挂钩，可以使经营者和股东的利益更好地结合起来，使经营者像股东那样思维和行动，正确引导经营者的努力方向，促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益，这也正是EVA的精华所在。
