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股权结构与企业风险的经验证据分析(2)

2017-12-12 01:13
　　H2：在其他条件相同的情况下，民营上市公司的风险显著高于地方政府控制的上市公司。
　　（三）股东活跃程度与企业风险
　　张芸（2008）利用中国上市公司的数据发现，一年内股东大会召开的次数与独立董事的比例正相关，即随着独立董事比例的提高，股东大会召开的次数增加，更多的中小股东可以通过股东大会加入关于公司经营管理状况的讨论。本文认为在我国控股股东和终极控制人控制的背景下，更多地召开股东大会对于解决控股股东与中小股东之间的代理成本有着积极的意义。因此本文提出假设3：
　　H3：在其他条件相同的情况下，股东活跃程度与企业风险显著负相关。