人力资本为中心的股票期权制度——基于公司理
2017-12-25 04:14
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摘要：知识经济时代，激励性股票期权作为当前人力资本参与企业收益分配的新型分配方式，可谓是一把“双刃剑”。本文基于公司理论视角，阐述了以人力资本为中心的股票期权制度的诞生及其激励机理，在分析其内在的固有缺陷的基础上，就如何完善股票期权制度提出了几点建议，并由此得到启迪，探讨了我国实施股票期权制度需完善的几个方面。
关键词：人力资本、股票期权、激励
20世纪50年代，美国菲泽尔(PFIZER)制药公司（还有一个说法认为是美国辉瑞公司）为避免高额累进所得税对高级管理人员的不利影响，决定面向所有雇员以股票期权的方式支付薪酬，从而开创了企业员工薪酬分配的新方式。自此，股票期权几经沉浮，已经成为知识经济时代人力资本参与企业收益分配所使用的最为广泛的一种新型分配方式，为实现企业对人力资本所有者的激励做出了巨大贡献。但万事万物不存在绝对的好与坏，股票期权制度也是一把“双刃剑”，美国安然、世通、百时美施贵宝，韩国SK集团等一系列财务丑闻事件从另一个方面也暴露出了股票期权制度的内在缺陷。笔者将从制度变迁对分配制度提出的要求入手，立足于公司理论，通过分析人力资本为中心的股票期权制度的内在缺陷，就如何完善美国股票期权制度提出了几点建议，并由此得到启迪，探讨了我国实施股票期权制度需完善的几个方面。
一、企业制度变迁与股票期权的凸显
（一）企业制度变迁与人力资本参与企业收益分配的必然性
近年来，“制度”一词已经成为
政治和科学领域使用最广泛的词语之一。以道格拉斯
