民营化产权改革对国有企业绩效的影响(1)(2)
2015-03-04 01:11
导读:无效假设(H2):改制即国有企业产权改革对常德市国有企业负债能力没有改善,即对国有企业改制前后资产负债率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取
无效假设(H2):改制即国有企业产权改革对常德市国有企业负债能力没有改善,即对国有企业改制前后资产负债率的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的,差值不为0是由抽样误差引起的。
无效假设(H3):改制即国有企业产权改革对常德市国有企业的销售收进没有进步,即对国有企业改制前后销售收进的差值均数是由差值为0的总体中随机抽取的,差值不为0是由抽样误差引起的。
用SPSS软件分析得到以下结果(如表1):
表1给出了配对变量差值的T检验结果,可以得出结论:由于总资产报酬率、总资产周转率和资产负债率的P值分别小于0.01,因此可以以为改制对进步常德市国有中小企业的总资产报酬率、总资产周转率有明显效果,对降低常德市国有中小企业的资产负债率有明显效果。拒尽原假设H0、H1、H2,即原假设成立的概率小于1%。同时由于销售收进的P值分别大于0.01,因此可以以为改制对进步常德市国有中小企业的销售收进没有明显效果,接受原假设H3。即通过配对样本T检验,改制能明显地进步常德市国有中小企业的获利能力和资产运营效率,改制能明显地改善其负债水平。而改制固然能一定程度地进步企业的销售收进,但是效果不是很明显。
2.国有企业绩效指标的K-S检验
配对样本T检验是基于体现绩效的财务指标是服从正态分布的这一假设。为了让检验更有说服力,这里先对绩效指标进行是否服从正态分布的检验。单样本柯尔莫哥洛夫一斯米诺夫检验(One-Sample Kolmogorov-Smimov Test)是属于非参数检验中最常用的一种,单样本柯尔莫哥洛夫一斯米诺夫检验是用来检验样本来自同一个总体(如正态分布)的假设,也是一种拟合优度检验方法。
下面通过SPSS软件使用K-S检验对改制前后的绩效指标进行正态分布检验(如表2)。由表2中的P值可以看出,改制后总资产报酬率、改制后总资产周转率、改制前资产负债率、改制后资产负债率和改制后销售收进的P值均大于0.05,故可以以为这5项指标是服从正态分布的。而改制前总资产报酬率、改制前总资产周转率和改制前销售收进的P值均小于0.05,故可以以为这3项指标不服从正态分布,从而对配对样本T检验的结果提出质疑,也进一步提出了用其他检验方法来分析改制对国有企业绩效的影响题目。同时从侧面也可以看出,除了改制前资产负债率还服从正态分布外,其他在改制前的绩效指标均不服从正态分布,而改制后的绩效指标均服从正态分布,说明改制后的绩效分布情况很正常,而改制前的绩效分布有题目,改制对国有企业绩效的分布有明显的改善作用。
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3.改制与国有企业绩效的Wilcoxon Signed Ranks检验法
国际上常用Wilcoxon Signed Ranks检验方法分析改制前后绩效变化。Megginson,Nash和Van Randenborgh(1994)最早用这种方法比较了来自18个国家、32个行业中的61家企业私有化前后的绩效变化,发现样本企业私有化后的销售收进、经营效率、盈利能力、资本投进及分红都明显上升,并且
就业人数下降的证据不明显。自他们的研究以后,出现了很多用这种方法对不同国家的样本私有化对绩效影响的研究。因此,本文也采用这种检验方法对样本企业改制前后绩效的变化进行系统比较。
表3、4是运用Wilcoxon检验方法和Sign检验法,对1998年和2004年期间改制样本的改制前后1年的主要财务指标的检验结果。从两种检验方法计算的P值均小于0.05,故可以为改制前后国有企业的绩效有明显性的差异,即改制使常德市国有中小企业的绩效大为改观。实证分析的结果表明:一是就利润率指标看,样本企业改制前后的利润率水均匀值明显上升,总资产报酬率上升了约7个百分点,绩效变化的z统计量很高,统计检验结果明显,这说明改制后第一年的利润率与改制前相比,表现出上升的明显特征。二是从总量指标上看,销售收进、总资产均明显上升,销售收进均匀增加了4000多万元,明显水平很高。三是就资产运营效率指标看,总资产周转率明显上升。