中小企业资本运营探析(1)(2)
2015-10-28 01:17
导读：2.2企业吞并 目前我国新兴起一大批效益较好的中小企业，其中主要是民营企业以及乡镇企业。这些企业都迫切需要资金，扩大生产，把企业做大。那么对
2.2企业吞并
目前我国新兴起一大批效益较好的中小企业，其中主要是民营企业以及乡镇企业。这些企业都迫切需要资金，扩大生产，把企业做大。那么对于前面提到的亏损企业、停产半停产企业来说，采用吞并的方法不失为一种较好的经营策略。这是由于上风企业在发展过程中，有一种内在的动力，促使它往吞并；而劣势企业以为被吞并有利于企业自身的发展，自然愿意被吞并。
企业吞并的形式有多种，其中包括：①进股式。即被吞并方将其净资产以股金的形式投进吞并方，吞并方不再承担其原有债务。这种方式适用于被吞并企业的债权债务比较简单的情况；②承担债务式。即被吞并方的企业债务过重，但产品有发展前途，吞并方以承担该企业债务为条件接收其资产，或弥补活动资本；③重新组合式。即将两个企业的资产整体合并，形成由一方控股，另一方为子公司。将较大企业的厂、公司业务相近者重组，形成团体化经营。此外，对于资金较雄厚的企业来说，还可以将被吞并的企业购买下来，同时承担其债权债务。
2.3 融资租赁
目前中小企业普遍面临着资金不足的题目。我国的直接资本市场不发达，特别是对于中小企业来讲，通过直接资本市场融资的本钱太高。中小企业所需要的资金是经常性的、零散的，大银行又不愿意为其提供贷款；同时我国也没有专门为中小企业提供贷款的金融机构，企业要想从银行这个间接融资渠道获得贷款是比较困难的。所以要改革我国现行信用制度的单一化格式，采取多元化的信用方式，那么融资租赁就是与银行信贷并存的一种方式。因此中小企业应把这一方式作为一种资本张罗的渠道。
融资租赁有多种实现方式。由于中小企业资金有限，可以采用出售回租的办法。它是指企业向租赁公司出售既有的固定资产，取得价款，同时又租回使用，使之继续产生效益，并通过逐期支付现金的方式最后又赎回该资产的一种资本经营方式。采用这种方法是为了在完全不改变对实物资产运用的条件下，靠它取得金融资产。实际这是一种盘活资本存量的方式，并不导致固定资产投资规模的扩大。融资租赁与抵押贷款不同，它属于非银行业务，可以不通过银行作为中介，也不需要他人进行信用担保，是一种直接利用社会资本的有利方式。对于企业来说，它避免了从直接资本市场和银行筹资的困难，从而是可以操纵的。
（科教作文网http://zw.NSEaC.com编辑发布） 3 中小企业资本运营的战略选择
3.1 上风企业的战略选择
对于那些“技术先进，市场潜力较大，在资本市场上吸引力大”的上风企业，可以采用“优优联合”、收购吞并等方式实施资本运营，扩大规模。待具备一定条件后再公然发行股票。所谓 “优优联合”是指同等水平的中小企业在市场上相互竞争，但它们的竞争力与大企业比较，相对较弱。因而为谋求进一步的发展，可以两个或几个上风中小企业转“对手”为合作“对象”，上风互补，组建较大规模的企业，以实现规模经济；而收购吞并是指采用购买式、吸收式、控股式和承担债务式等并购那些优而无势、劣势企业(包括大型企业) ,发展新产品。特别是控股式，运用较少的资本支配控制那些具有上风资产、广阔销售网络和发展潜力的企业，对促进吞并、盘活资本存量、调整经济结构具有重大意义。但并购应以企业整体发展战略为基础，严防忽视本钱与风险的盲目并购计划。通过上述资本运营策略的实施，待规模达到一定程度以后，这类上风企业便可以通过公然发行股票吸收社会资金，实现进一步的发展目标。
3.2 优而无势企业的战略选择
对于那些“产品适销对路、技术设备较好, 而规模小、负担重、债务多、资本短缺”的优而无势的企业，可以采用参股联合、利用外资嫁接改造、二级市场产权转让、无形资产资本化等方式增强企业实力。所谓“参股联合”是指企业法人共同出资参股，组建有限责任公司，或在企业内部实行劳动合作与资本合作的有机组合，成立股份合作制企业；“利用外资嫁接改造”是资本运营的重要形式。吸引外商共办合资企业不仅可以引来外商资本，同时还可以引进先进的技术和治理方法；“二级市场产权转让”是指对那些暂时不具备直接上市的条件的企业，可以通过二级市场买“壳”上市或者通过自动报价系统向社会公然召募资本，实现规模扩张；“无形资产资本化”是指利用本企业的无形资产上风，通过营运无形资产为契机来盘活资本、张罗资本。
