我国跨国并购的风险与对策(2)
2017-08-13 04:06
导读：（四）融资风险。跨国并购的融资风险是指在一定时期内，为并购融资而使企业发生财务危机的可能性。跨国并购需要大量资金，企业不可能完全通过自有
（四）融资风险。跨国并购的融资风险是指在一定时期内，为并购融资而使企业发生财务危机的可能性。跨国并购需要大量资金，企业不可能完全通过自有资金来完成，而超限度负债很可能使企业承担巨额的资金本钱，甚至陷进财务危机。目前，跨国融资方式主要有三种：海外或国内金融机构借进资金、公司债券融资以及公司股票融资。其中，债务融资意味着企业要在未来规定的期限内还本付息，而还本付息的能力主要取决于并购后企业未来的营运状况和现金流量，但并购企业的未来营运状况和现金流量的不确定性大于一般企业，因此，债务融资给企业带来财务风险的可能性较大。
此外，无论采用何种并购方式，跨国并购都会涉及到两种或两种以上的货币，而一国汇率的变化会对并构时机、并购资金本钱产生直接的影响，也会影响并购方产生汇率风险。
三、我国跨国并购风险的防范措施
（一）树立互利互惠原则。我国企业在并购中要寻找到双方利益的共同点。中国企业的海外扩张不应该是排他性的，海外并购不能有“吃掉”对方的心理，只有融进当地经济的发展，实现“本地化”，才能为当地企业和政府所接受。
（二）成立专门的并购团队。在实施并购中企业要成立专门的团队，完成必要的目标企业选择、前期调研、分析研究并购后企业的整合等工作。在收购完成前并购团队应该拟定一个统合计划，在并购完成后尽快地把被收购企业融进到收购企业的企业文化中。统合计划的制定和实现是在选择理想的收购对象并且妥善回避了上述的收购风险后，最后影响收购成败的关键。
（三）借助国际上专业中介公司的气力。在成立自己的专门团队和拥有自己的同合计划的同时，还必须借助国际上专业的中介气力参与并购，包括金融、保险、法律、理财、审计、教育与
培训以及公关公司等机构。利用他们的上风全面了解并购方所在国的有关政治、经济形势，以及并购目标企业的相关信息及其企业文化，以便于猜测、分析并购中可能发生的题目，尽量消除阻力以促使并购成功。
（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com）
（四）防范融资风险和财务风险。首先，选择支付方式。并购企业在确定了并购资金需要量后，就应着手筹集资金。资金的张罗方式及筹资金额的大小同并购方采用的支付方式相关，而并购支付方式又是由并购企业的资金能力所决定的。并购支付方式有现金支付、股票支付和混合支付三种，其中现金支付的资金筹集压力最大。通常现金支付可以采取分期付款方式以缓解资金紧缺的矛盾，也可将支付方式安排成现金、债务与股权支付方式的各种组合，以满足收购双方需要，取长补短，维持较公道的资本结构，减轻收购后的巨额还贷压力。同时，庞大的并购资金的筹集在很大程度上依靠于有效运用融资渠道，因此，应采取切实措施，拓宽企业在跨国并购中的融资渠道，进步企业跨国并购的融资能力。其次，减少信息不对称，公道估计财务风险。信息是交易成功的关键因素，很多并购交易当中或之后经常出现财务系统不匹配、税收黑洞及有形无形资产的评估定价不科学等一系列财务风险，主要是由于中国企业缺乏并购经验，以及双方信息不对称造成的。业务调查是公道估计财务风险的基础，特别是对于一些表外融资项目和过于“乐观”的盈利猜测，直接关系到并购完成后企业的财务负担及经营控制权的让度，要在调查的基础上进行科学谨慎的评估。
