企业财务状况的质量特征(1)(2)
2014-02-07 01:10
导读：至于什么是资本结构质量，在一般的财务管理的著述中，并不能直接得到答案。这不能不说是一种遗憾。但是，从财务管理的著述中关于资本成本以及资本
至于什么是资本结构质量，在一般的财务管理的著述中，并不能直接得到答案。这不能不说是一种遗憾。但是，从财务管理的著述中关于资本成本以及资本结构与企业价值之间关系的讨论内容中，我们至少可以得出这样强烈的印象：（1）质量较高的资本结构应该具有较低或者最低的资本成本；（2）质量较高的资本结构应该能够导致企业的股权价值较高或者最高。
但是，我们在企业管理的实际中，发现一些资不抵债、或者资产质量严重不良的企业，仍然能够筹集到负债资金。而一些具有发展潜力或者发展前景的企业，则会举借使得企业资本成本明显提高的债务。这些现实值得我们深思：如何看待企业资本结构的质量？
实际上，在实际筹资的过程中，企业首要考虑的问题，往往并不是我们前面提到的资本成本和企业股权的市场价值因素，而是筹资对企业的生存和发展所产生的影响。这就是说，在面临生存问题的时候，企业筹资时首要关注的是通过筹资解决企业眼前的困境；在涉及到发展问题的时候，企业在筹资时首要关注的不是增量筹资对企业资本成本的影响是高还是低，而是该增量筹资所对应项目在未来提供经济效益的能力：如果该增量筹资所对应项目在未来提供的经济效益足以补偿筹资成本，则该筹资在经济上就是可行的。
据此，我们认为，资本结构的质量是指企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活动相适应的质量。这就是说，资本结构质量主要应该关注指企业在现有资本结构下良性发展的质量。资本结构质量较好的企业，应当表现为融资能力较强、偿债（短期与长期）能力较强，杠杆比率较为合理。反之，资本结构质量较差的企业，应当表现为融资潜力较差、偿债（短期与长期）能力较差，债务比例过高等。
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理）
（三）利润质量
利润质量，主要涉及企业利润的形成过程、利润结构以及利润的结果等方面的质量。高质量的企业利润，应当表现为企业所依赖的业务具有较好的市场发展前景、利润结构较为合理、企业对利润具有较好的支付能力（交纳税金、支付股利等）、利润所带来的净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础；反之，低质量的企业利润，则表现为企业所依赖的业务具有企业的主观操纵性或没有较好的市场发展前景、利润结构不合理、企业对利润具有较差的支付能力（推迟交纳税金、无力支付股利等）、利润所带来的净资产的增加不能为企业的未来发展奠定良好的资产基础。
（四）现金流量质量
现金流量质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。现金流量质量较高的表现应该是各类活动的现金流量周转正常，现金流转状况与企业短期经营状况与长期发展目标相适应。
三、企业财务状况的质量特征
（一）资产的质量特征
质量较高的企业资产，应该能够满足企业长、短期发展以及偿还债务的需要。
从资产的功用来看，不同的资产有不同的功用，因而其质量特征也各不相同：
第一，企业的经营性流动资产（流动资产减去短期投资）是企业短期内最具有活力的资产，也是企业近期经营业绩的主要来源、偿还短期债务的主要保障。因此，经营性流动资产的质量，应该从以下几个方面进行考察：1.高质量的经营性流动资产应该具有适当的流动资产周转率。其中，存货周转率与商业债权（即应收账款与应收票据之和）周转率应在行业平均水平以上。应该注意的是，存货周转率与商业债权周转率可能存在反向关系：在企业产品的可替换性较强、其信用政策对产品市场有较大影响的情况下，放宽信用政策可能会加速存货周转，但同时会导致商业债权的回收期变长；紧缩信用政策可能会抑制存货周转，但同时会导致商业债权的回收期变短。
（科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑） 2.高质量的经营性流动资产应具有较强的偿还短期债务的能力。其中应该有适当的流动比率及速动比率。
3.其他应收款与待摊费用，通常是经营性流动资产的主要不良资产区域，其规模将直接影响企业的经营活动的成效，为此该部分不应该存在金额过大或波动过于剧烈等异常现象。
