浅论企业并购的公司价值分析

　　关键词：企业并购  评估值法  股票市值法  分拆法  现金流法

　　论文摘要：虽然企业并购在我国的发展十分迅速，但由于面临着转变带来．的不同制度和，企业并购承受的风险和所能够带来的利益也从某种程度上显得难以控制难以捉摸。因此，对企业并购这一活动的效益进行分析，成了并购的关键，也便是本文所需要探讨的问题。如何合理进行并购，降低成本，提高效益，需要分析企业在并购中可能存在的成本及产生的相应效益，明确了成本效益的主要影响并加强并购时的控制，便能较好的推动企业的成长与发展。

　　企业并购是兼并与收购的统称。企业在自身不断发展壮大的过程中，为了谋求管理、经营或等各种协同效应，开展多元化经营、实现战略上的重组，或者为了进行较低成本的扩张来消灭竞争对手寻求优惠等目的往往会通过运用并购这种方法来达到他们的期望由此而增加股东财务。企业并购的实施可不可行，从财务的角度分析，就在于购买时的价格是否低于被并购企业的可变现价值。因此对被并购企业的价值分析就显得尤为重要，对被并购企业的估价成为并购的核心问题。根据的原理，股东价值最大化应当是购买者的目标，这就要求他们对许多因素进行仔细评估。可以通过几个估价的指标以及相应的估价方法来分析。

　　l估价指标分析价值

　　1．1帐面价值估价

　　资产负债表上的资产减去负债就等于所有者权益数值，即公司净资产的帐面值。公司净资产的数值是通过成本计算取得的，有时并不能真实反映公司净资产的价值，所以这只是与其他方法进行比较的一部分。

　　1．2评估值估价

　　评估值是指对被并购公司的每项资产按照市场的现行价值进行单独的评估，之后再计算出该企业所有单项资产的合计金额，用此数值再减去该公司的负债来作为被评估的价值。这种方法往往会增加被并购公司固定资产价值，从而增加折旧，减少税费。它的优点在于有利于发现被忽略的优势和劣势，并能是否按持续经营假设来评估。但单项资产的评估总值与总体盈利能力及持续经营的价值没有太大的关系，所以评估自身也存在局限性

　　1．3股票市值估价

　　利用被并购公司股票的市场价格来评估其资产价值成为衡量公司挣资产的第三个重要指标。这种方法可以直接运用于，而非上市公司则可以通过寻找可比的上市公司来进行，但值得注意的是人往往会因为各种因素改变自己对一些企业的投资计划，这种个人的投机、感情因素或个人判断都会有可能影响了公司股票的市价。但这种方法却也是目前应用得最为广泛的方法之一。