浅谈我国中小企业融资渠道不畅的现状及原因(

　　摘要：中小企业融资困难的症结在于融资渠道不畅。为进一步完善中小企业融资理论，实践上应不断优化中小企业融资环境，以畅通中小企业融资渠道为落脚点，弄清和找准中小企业融资渠道不畅的关键所在，进而为解决中小企业融资渠道不畅问题。
　　关键词：中小企业；融资；现状；融资渠道

　　Abstract: In essence the financing problem of small and medium enterprises is the blockage of the financing channels. In order to enrich the theories on the financing for the small and medium enterprises,and optimize the financing environment,the paper manages to explore the major reasons for this situation and seek some theory and policy solutions to it.
　　Key words:small and medium enterprises; financing;situation;financing channels
　　
　　我国的改革开放为中小企业的蓬勃发展提供了良好的政策平台，中小企业已成为推动我国经济发展的重要力量。中小企业在推动我国国民经济发展、吸纳就业人员、促进市场繁荣和社会稳定等方面起到了不可替代的作用。但是伴随着全球经济一体化，国内中小企业的经营环境正发生着根本性的变化，面临着更大的竞争压力。目前我国中小企业经济基础仍然比较薄弱，普遍存在资金短缺现象，融资难问题已成为制约中小企业发展的瓶颈，大力发展中小企业的要求与中小企业融资渠道不畅的现实还存在着很大的差距。因此，进一步完善中小企业的融资理论，实践上不断优化中小企业的融资环境并有效解决中小企业的融资渠道不畅问题，就具有较强的理论意义和现实意义。
　　
　　一、我国中小企业融资渠道不畅的现状
　　
　　（一）中小企业资金来源单一、融资渠道狭窄，银行借款在中小企业融资结构中所占比重持续下降 （科教作文网http://zw.NSEaC.com编辑发布）
　　目前中小企业融资渠道狭窄，其发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比例过高，外源融资比例相对不足；外源融资中缺乏直接融资渠道，间接融资主要还是依赖于金融机构的贷款。银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。根据调查，我国中小企业获得资金的来源过于单一，有65．7%的企业融资主要是依靠各类金融机构贷款，企业的权益性融资占33．3%，其他来源融资占16．4%,债券类融资最少，仅占1．8%①。
　　另外，在商业银行内部，国有银行和中小商业银行比例结构失调。中小银行的主要贷款对象是中小企业，但其目前的发展状况与中小企业在我国国民经济中的地位和作用不相符。我国的四大国有独资商业银行无论是从资产总额还是贷款总额，都居于垄断地位。银行信贷在中国企业融资总额中占90%左右份额，而银行信贷的75%左右又由四大国有商业银行提供(人民网2003年12月1日)。100多家中小商业银行虽然资产总额和贷款总额近几年一直处于上升地位，但规模还是偏小，2001年中小商业银行(股份制商业银行、城市商业银行)资产总额3．27万亿元，占商业银行资产总额的21．57%；银行存款2．54万亿元，占全部商业银行存款总额的20．86%；贷款总额1．67万亿元，仅占全国商业银行贷款总额的19．35%。②
　　目前我国中小企业对国民经济发展的贡献和其获得的金融资源极不相称。国有银行贷款向国有企业倾斜的政策以及来自证券市场的歧视性待遇使中小企业陷入融资困境，加上过分限制发展中小民营金融机构和民间金融活动，导致了中小企业融资渠道不畅，制约着中小企业的发展。
　　在我国中小企业中，乡镇企业约占84．94%。改革开放以来的实践表明，我国的乡镇企业是依赖自身特有机制顽强成长的群体，是具有中国特色的产物。因此，以乡镇企业为例，剖析乡镇企业的资金来源与融资结构，揭示其存在的问题，对于解决我国中小企业融资困难问题具有重要的意义。 （转载自中国科教评价网www.nseac.com ）
　　1994年以来，乡镇企业的资产负债率一直呈下降趋势。1994年、1996年和1998年其数值分别为63．98%、61．97%和60．27%，2002年更是下降到55．05%，从企业银行短期和长期借款比重下降也可以看出这个趋势。银行短期借款占负债总额比例由1994年的21．32%下降到2002年的16．87%，银行长期借款占负债总额的比例由1994年的10．45%下降到2002年的6．44%。这与乡镇企业在全国经济发展中的地位极不相称。
　　（二）长期负债呈下降趋势，自有资金是中小企业固定资产投资的主要资金来源
　　以乡镇企业为例，20世纪90年代以来，乡镇企业流动负债占负债总额的比重不仅保持在80%以上，而且呈不断上升的趋势。1994年、1996年和1998年其数值分别为80．78%、83．16%和84．65%，2002年则上升为84．93%。长期负债比重的下降，使中小企业进行设备更新和技术改造等扩大生产规模的资金主要依靠自有资金的再投入，而金融机构的作用并不明显。从2002年全国乡镇企业固定资产投资资金来源中，自有资金比例最高，为51．27%；引进资金比例次之，占27．69%，其中外资比例为10．73%；金融机构贷款比例居第三位，占13．05%；国家及有关部门扶持资金和其他资金占8%。
　　分地区看，东部、中部和西部三大地区乡镇企业固定资产投资资金来源内部构成中，差异较大的是自有资金和外资比例，而金融机构贷款比例差异并不明显。在自有资金的比例上三大地区差距明显，东部地区比中西部地区高近15个百分点，说明东部地区中小企业的盈利水平相对较高，自我累计能力较强。
　　（三）获得长期融资更为困难，融资渠道少而不是资金少
　　近年来，全国金融机构存贷差连年增加，到2005年末其余额已达9．2万亿元，占存款余额的32%。③ 由此可见，金融机构的资金是比较宽裕的。但是中国人民银行研究局课题组2004年《中国中小企业金融制度调查总报告》显示:2000-2004年，金融机构对中小企业融资呈现七大特点：一是对中小企业融资总额虽有较多增加，但中小企业新增贷款和新增票据融资所占比重均有所下降。二是抵押担保是中小企业融资的主要手段，中型企业主要采取担保、抵押方式,票据质押贷款比重呈上升趋势；小型企业主要以质押方式为主；金融机构一般不对中小企业发放信用贷款。三是中小企业难以从金融机构获得一年期以上的中长期贷款。四是中小企业的总融资成本一般高出法定贷款利率的40%以上。五是中小企业效益对其融资可得性起决定性作用。六是一年内初创阶段的中小企业一般不能从银行贷款。七是中小企业逃废银行债务的现象仍然比较突出。④ 中国大学排名
　　
　　根据国民核算数据和《中国统计年鉴》资料，中国目前所有企业拥有的不动产达88 567亿元人民币：其中中小企业41 087亿；农户42 092亿。所有企业拥有的存货达51 394亿：其中中小企业30 326亿、农户1 024亿；所有企业拥有的应收账款55 519亿，其中中小企业3 276亿。由于现行法律的限制，存货、应收账款和农业资产等动产不能用于担保，有16万亿元人民币的资金闲置，如果按照50%的贷款折扣率计算，这些资产原本可以担保生成约8万亿元的贷款，相当于我国金融机构三年的新增贷款额。
　　由于金融机构是目前中小企业融资的主渠道,因此中小企业融资难集中体现在中小企业贷款难和银行对中小企业放款难。银行可提供的信贷资金总量与企业可供抵押担保的资产信用总量存在巨大的差额。截至2005年第一季度末，全国金融机构累计发放本外币贷款185 461．32亿元，而民营中小型企业的贷款却只有2 168．99亿元，占比仅为1．17%。⑤
　　（四）我国银企对中小企业融资，银行普遍存在“惜贷”、“慎贷”甚至“恐贷”现象
　　向银行贷款是我国中小企业主要的融资渠道。在我国，基于维护银行信贷安全所产生的所谓“银企关系”或“信贷关系”问题一直不被重视。
　　亚洲金融危机发生后，国内银行开始普遍重视信贷资产的安全问题，银行开始收紧对中小企业的贷款。对中小企业融资，银行普遍存在“惜贷”、“慎贷”甚至“恐贷”现象。许多企业特别是中小企业，开始抱怨银行的信贷条件过于苛刻，无法使它们获得所需要的贷款。1998年我国企业信贷曾出现过一段时间的负增长，其中，中小企业信贷受影响最大。2005年中国人民银行武汉分行有一个调查称，约77%的企业反映资金紧张，而且企业规模越小，资金融通越困难，“金融缺口”已经成为许多有潜力的中小企业进一步成长的障碍。 （转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网）
　　目前向金融机构借款仍然是中小企业主要的融资渠道，但是不顺畅的银企关系导致了中小企业融资目标难以实现，其传导机制可表示为：银行实行信贷配给→企业信贷融资渠道不畅→企业融资结构不合理→加大企业融资成本→制约中小企业发展→银行加大信贷配给……，由此形成了恶性循环。我国银企关系的现状加大了中小企业融资的困难。
　　
　　二、我国中小企业融资困难的原因分析
　　
　　(一)中小企业自身的安定性较差以及银企之间的信息不对称，使银行贷款的风险加大
　　首先，由于中小企业资产规模小，除少量高科技创业企业外，大部分研发投入少、技术水平落后，难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争，其抗市场波动的能力也相应比较低，因此经营风险比较大。据美国中小企业管理局估计，有近23．7%的中小企业在创业两年内消失，有近52．7%的中小企业在四年内退出市场。由此推断，中国中小企业的倒闭和歇业率应该不会低于美国。中小企业高比率的倒闭风险使得金融机构的风险和收益不对称，特别是在我国贷款利率存在管制的状态下，银行面临的风险在利率上得不到完全补偿。加之中小企业资金需求一次性量小、频率高，这也加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，对其还款能力造成不利影响。
　　其次，中小企业借贷行为存在严重的信息不对称和道德风险，造成信贷市场一定程度失灵。不利选择是金融市场上普遍存在的一个问题。不利选择产生的原因主要是信息不对称和道德风险。中小企业的信息不对称和道德风险的问题比大企业严重得多，其原因在于，中小企业的信息基本上是内部化的，通过一般的渠道很难获得。与国外相比，我国中小企业的信息不对称问题比发达国家的情况要严重得多，表现为：我国大多数中小企业没有经过审计的合格财务报表，财务状况缺乏透明度，银行业无从判断企业的经营状况和财务风险，有的即使提供了经过审计的财务报表，银行通常也会怀疑会计师事务所的可靠性。这导致了金融机构不得不对中小企业实行信贷配给，甚至忽视了成长性良好的中小企业的合理贷款需求，出现了所谓的“柠檬市场”。 （科教作文网http://zw.NSEaC.com编辑发布）
　　最后，我国中小企业信用状况不佳也加剧了融资困难。企业信用是企业履行各种经济承诺的能力及可信度，它是企业的基础素质、财务状况、资产质量、经营状况、社会信誉、发展潜力等各方面综合素质的集中体现。中小企业由于缺乏对融资信用的足够重视，频频出现恶意拖欠贷款的现象，从而加剧了中小企业的融资困难。

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