现代物流企业价值评估方法选择与模型构建(2)
2017-02-21 01:06
导读：上述传统的项目定量评价方法,为企业价值评估提供了量化依据,但它们的一些假设忽略了评价对象的未来不确定性、不可逆性等重要的现实影响因素,无法客
上述传统的项目定量评价方法,为企业价值评估提供了量化依据,但它们的一些假设忽略了评价对象的未来不确定性、不可逆性等重要的现实影响因素,无法客观衡量新投资项目为物流企业创造的战略价值,以及投资过程的管理柔性价值[4]。通过分析我国物流企业自身的特点和发展模式,发现采用传统的估值方法对物流企业进行价值评估时,会遇到一些较为突出的难点:
(1)忽略物流企业潜在的投资机会可能在未来带来的投资收益,也忽略管理者通过灵活的把握各种投资机会所能带给企业的增值。在当前以信息技术和产业经济飞速发展的环境下,各类技术的发展及其应用都存在大量的不确定性,未来存在大量的投资机会及物流发展机会。对于物流企业来说把握不确定环境下的各种投资机会在很大程度上决定了企业的价值,投资者忽视企业未来增长机会的价值会丧失很多良好的投资机会。但是传统的评估方法对于发现这部分隐含价值却无能为力[5]。
(2)难以对我国物流企业业务流程重组所产生的整合效应进行评估,业务流程重组的目的是围绕着业务流程的优化进行的管理制度和组织结构的调整,改变企业原有的流程,从而提高工作效率,适应新的竞争形势的需要。在供应链环境下,集成企业现有的物流活动,整合从接收订单到交货或提供服务的作业活动,跨越传统的职能部门界限,实现管理和作业过程重组。在进行业务流程重组时,物流企业在考虑企业内部的业务流程的同时,还要考虑供应商、分销商等供应链上其他企业业务活动对本企业的影响,最优的方法是供应链上的企业协作进行流程的重组。虽然物流企业的流程重组可优化作业过程,缩短交货周期,提高运作效率,加快反应速度,但这种有机组合因素所产生的整合效应却在物流企业价值中难以用数据量化。
（科教范文网http://fw.nseac.com）
(3)难以对我国物流企业无形资产价值进行评估。任何企业,包括现代物流企业,一般都拥有价值不等的专利权、专有技术、商誉等无形资产。知识经济时代,以知识为本,拥有更多专利权及专有技术等无形资产意味着可以在将来获得更多的回报。但是,尚未利用的无形资产不能产生相应的现金流回报,按照目前的价值评估方法,如现金流量折现法和市盈率倍数法都无法正确评估现代物流企业拥有的无形资产价值,最易造成的结果就是企业价值被低估,从而可能导致投资者错失良机。
3物流企业实物期权估值模型
实物期权定价模型克服了传统价值评估决策方法的弊端,对评估企业潜在获利机会价值有独到的作用[6]。虽然物流行业本身不是风险投资的主要领域,但由于物流业务运作需要与信息技术和电子商务进行接入,因此,物流企业可以间接地获得风险投资。随着企业物流蕴含的巨大潜力的发挥和风险投资越来越多的渗透,人们会逐渐认识到,企业价值不仅仅决定于未来可预见的收益大小,也决定于企业拥有和把握新的投资机会的多少。因此,从这种意义上说,物流企业价值是企业现有基础上的获利能力价值与潜在的获利机会价值之和。该模型用于物流企业价值评估仍有积极的、重要的意义。
[1][2]下一页
本文选自lw.nseac.com原创论文网代写毕业论文
